【期现】

　　现货第二轮提降后持稳：吕梁准一级干熄焦2080。唐山准一级干熄焦2230。日照港准一级焦1770。

　　【利润】

　　焦煤成本下降，焦化利润环比修复。全国独立焦化厂全国平均吨焦盈利-27元/吨；山西准一级焦平均盈利-8元/吨，山东准一级焦平均盈利+19元/吨，内蒙古冶金焦平均盈利-39元/吨，河北准一级焦平均盈利+32元/吨。

　　【供给】

　　部分焦化厂亏损，生产意愿一般，叠加下游铁水低位，焦炭产量跟随微降。截至10月30日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量61.1万吨/日，周环比-0.2万吨，247家钢厂焦炭日均产量46.5万吨/日，周环比-0.2，总日均产量为107.6万吨，周环比-0.4万吨。

　　【需求】

　　钢厂铁水产量维持较低水平，本周环比微幅下降。截至10月30日，247家钢厂日均铁水产量环比-0.4万吨至231.9万吨；高炉开工率-0.4%至80%；产能利用率-0.16%至87%。盈利钢厂比例环比持平至11.26%。

　　【库存】

　　焦炭库存上升。截至10月30日，焦炭总库存周环比+3.1万吨至868万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存+1.1万吨至74.4万吨；247家钢厂焦炭库存+1.9万吨至590万吨，可用天数维稳至10.8天。港口焦炭库存维稳至203万吨。

　　【观点】

　　周度数据显示焦炭减产累库。供应端，焦化利润虽然有所修复，但下游钢厂维持低产，焦企跟随减产。近期河北地区环保检查严格，影响个别高炉临时性检修，高炉铁水产量进一步下滑，刚需边际回落，对焦炭延续按需采购策略，并且市场偏弱预期下中间贸易商采购意愿较差，部分主发贸易户的焦企出现小幅累库现象，焦炭供需矛盾正在累积。考虑钢材需求偏弱，钢厂利润持续承压，叠加焦煤成本支撑弱，预计焦炭价格仍面临下行压力。

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