一、市场回顾

　　今日天津冷轧板卷价格稳中偏弱，新天钢ST121.0mm报3600元/吨，较昨日下跌10元/吨；热镀锌板卷价格窄幅下跌，敬业无花80g报3780元/吨，较昨日下跌20元/吨。

　　成本方面：热卷期货主力收盘3156元/吨，较上日下跌14元/吨，盘面延续弱势调整。唐山热卷现货下跌20元/吨至3110元/吨，基料成本端支撑进一步减弱。天津锌锭0#价格下跌245元/吨至25535元/吨，镀锌生产成本端略有松动，镀锌跌幅略大于冷轧受锌价回落影响(参考前期趋势判断)。

　　品种价差方面：天津民营冷轧(新天钢ST121.0mm报3600元/吨)与唐山基料(Q235B4.75mm报3110元/吨)价差约490元/吨，冷轧轧制利润空间尚可但较前期有所收窄。镀冷价差方面，敬业镀锌(3780)与新天钢冷轧(3600)价差约180元/吨，较此前历史数据(320-380元/吨区间)明显收窄，镀锌相对冷轧的溢价处于低位，镀锌企业利润空间压缩，进一步降价意愿不强。

　　需求方面：今日热卷期货盘面继续走弱，现货市场交投氛围偏淡，终端采购以刚需为主，中间商串货积极性不高。从历史市场反馈来看，天津冷轧大户日成交约600-700吨、镀锌大户日成交约300-500吨水平，整体需求释放节奏偏慢。月底月初交替时段，贸易商资金压力尚可，但整体出货意愿增强(参考前期趋势判断)。

　　二、价差方面

　　区域价差来看，上海-天津镀锌板卷价差反向缩小10元/吨、广州-天津镀锌板卷价差反向缩小20元/吨，现上海-天津、广州-天津镀锌板卷价差分别为-60元/吨和-50元/吨。品种价差来看，天津镀冷价差正向缩小10元/吨、天津镀热价差正向缩小10元/吨，现天津镀冷、天津镀热价差分别为300元/吨和850元/吨。

　　三、明日预测

　　综合来看，原料端热卷期货及唐山基料价格延续弱势，锌锭价格大幅回落对镀锌成本支撑减弱；品种价差端镀冷价差已收缩至偏低水平，镀锌继续大幅下跌空间有限；需求端下游采购以刚需为主，市场缺乏主动补库驱动。预计明日天津冷轧及镀锌板卷价格弱稳运行，其中镀锌跌幅或收窄至0-10元/吨，冷轧继续承压持稳。关注本周热卷期货走势及北方天气对物流的影响。

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