【研报观点】11月2日PVC最新观点汇总

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【研报观点】11月2日PVC最新观点汇总

发布时间：10小时前阅读：2

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PVC行情：当日涨跌幅 0.08%，近一周涨跌幅 3.21%，价格：5299元

主流方向：中性

核心逻辑：供应收缩、成本支撑及库存去化托底，但内需疲弱、库存与仓单偏高，且供应存在回升预期，上下力量交织，PVC预计区间震荡。

研报：看多3篇看空0篇中性7篇

机构	方向	核心观点
中辉期货	看多	PVC低位反弹，短期反弹对待，短多操作为主。
信达期货	看多	PVC短期趋势看多，建议多单持有
新湖期货	看多	PVC总体预期未来价格震荡偏强
五矿期货	中性	聚氯乙烯短期区间运行，隐含波动率高于实际波动率，建议构建铁鹰式价差
长江期货	中性	PVC在供应缩减和双工艺亏损封底的支撑下，叠加化工板块整体偏强格局，呈现震荡上行而非单纯被动跟涨。但高社会库存与历史高位仓单限制上方弹性，且需求端地产疲弱与出口韧性形成对冲，需要地产、基建等需求实质回暖方可打开更高空间，预计主力合约运行区间 5100—5450 元/吨。
华泰期货	中性	PVC短期宽幅震荡
方正中期期货	中性	PVC价格连续上涨后，电石法厂家利润修复，后续开工率或现拐点，叠加内需不佳，上方存较强压力，操作上可考虑区间偏多、高抛低吸。
大越期货	中性	PVC盘面或将窄幅调整
光大期货	中性	综合来看，11月供应预期趋稳，国内需求走弱，预计PVC价格维持震荡。
招商期货	中性	PVC供减需弱，估值较低，建议观望

机构观点详情：

【看多】中辉期货：PVC低位反弹，短期反弹对待，短多操作为主。

乙烯美金连续涨价，成本支撑坚挺，国内供给收缩带动库存加速去化。
近期乙烯法装置检修加剧，带动上游开工率继续走弱至61%。油价高位导致乙烯法装置暂难回归，短期供给端持续减产对盘面底部形成支撑。
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【看多】信达期货：PVC短期趋势看多，建议多单持有

PVC技术面显示多头信号，操作建议为多单持有。
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【看多】新湖期货：PVC总体预期未来价格震荡偏强

信发装置新增检修，盐湖等装置计划停车，11月上中旬检修仍将维持高位，检修对价格的支撑增强
乙烯法亏损加深，成本支撑增强；中东化工品供应受阻，化工板块走强带动价格上涨
社会库存连续去化，降至近一年最低
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【中性】五矿期货：聚氯乙烯短期区间运行，隐含波动率高于实际波动率，建议构建铁鹰式价差

隐含波动率高于近期实际波动率,预计价格维特区间运行,可考虑屿建铁康式价差,在收即时可价值的同时控制价格实破区间后的网险
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【中性】长江期货：PVC在供应缩减和双工艺亏损封底的支撑下，叠加化工板块整体偏强格局，呈现震荡上行而非单纯被动跟涨。但高社会库存与历史高位仓单限制上方弹性，且需求端地产疲弱与出口韧性形成对冲，需要地产、基建等需求实质回暖方可打开更高空间，预计主力合约运行区间 5100—5450 元/吨。

10月底电石法PVC开工率67.61%，较上月末下降3.53个百分点。乙烯法PVC开工率47.16%，较上月末下降7.32个百分点。1-10月累计产量1924.5万吨，同比减少99.97万吨，降幅4.9%，供应端持续收缩。
10月底电石法PVC周度利润-249元/吨，较上月末上调617元/吨。乙烯法PVC周度利润-933元/吨，较上月末亏损扩大106元/吨。
10月底国内PVC社会库存54.97万吨，较上月末减少1.85万吨，减幅3.26%，库存去化延续但绝对水平仍偏高。PVC仓单113913张，合计56.96万吨，处于历史高位。
10月下游制品开工环比下调，硬制品与软制品开工率仍同处低位，月底下游制品企业开工率39.91%，较上月末降低0.31个百分点；管材开工率33.6%，较上月末降低1.32个百分点；型材开工率39.35%，较上月末降低1.74个百分点。
2026 年 1-9月中国其他初级形状的聚氯乙烯，未掺其他物质出口累计323万吨，同比去年增加10.58%。
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【中性】华泰期货：PVC短期宽幅震荡

本周内蒙电石企业避峰生产，电石价格坚挺，后续避峰生产减弱，但宁夏、乌兰察布地区开工下降，电石价格预计坚挺。供应端11月电石法前期检修企业陆续恢复，电石法供应弹性仍存；乙烯法受乙烯原料高位、成本偏强影响，企业开工率进一步下降，PVC综合开工率继续下降；上游开工仍受利润压力制约，需关注实际利润修复情况
金九银十接近尾声，需求有限，下游开工率节后回升；社会库存去库。出口签单本周环比走弱。后续重点关注电石法企业检修回归落地情况、成本支撑及下游采购节奏
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【中性】方正中期期货：PVC价格连续上涨后，电石法厂家利润修复，后续开工率或现拐点，叠加内需不佳，上方存较强压力，操作上可考虑区间偏多、高抛低吸。

成本端支撑较强，PVC供应进一步收缩，库存延续去库。内需表现不佳，或制约价格反弹空间。
行业亏损较大下，国内PVC粉开工进一步下滑，截止10月29日，全国PVC粉周开工录得58.81%，环比下降0.95%。
社会库存延续去库表现，截止10月29日，华东+华南19家样本主要仓库库存周环比下降1.83万吨至36.40万吨。
价格连续上涨后，电石法PVC厂家利润有所修复，后续开工率或出现拐点，叠加内需表现不佳，PVC上方仍存较强压力。
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【中性】大越期货：PVC盘面或将窄幅调整

供给端，本周样本企业产能利用率为61.47%，环比减少0.006个百分点；电石法企业产量28.6023万吨，环比增加1.52%，乙烯法企业产量8.556万吨，环比减少7.17%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。
需求端，下游整体开工率为39.91%，环比增加0.23个百分点，低于历史平均水平；当前需求或持续低迷。
成本端，电石法利润为-249元/吨，亏损环比减少36.00%；乙烯法利润为-933元/吨，亏损环比增加18.50%；双吨价差为2278.09元/吨，利润环比减少0.00%，低于历史平均水平，排产或将承压。
厂内库存为20.0566万吨，环比减少12.19%；社会库存为36.895万吨，环比减少4.50%；生产企业在库库存天数为3.3天，环比减少13.15%。总体库存处于低位。
预计下周需求或持续低迷。同时下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。盘面或将窄幅调整。
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【中性】光大期货：综合来看，11月供应预期趋稳，国内需求走弱，预计PVC价格维持震荡。

供应端，11月电石法装置开工预计小幅回升，乙烯法装置维持低位，综合负荷预计维持在65%附近，产量在150万吨左右。
需求端，11月处于下游逐步由旺季转弱的阶段，内需预计有缓慢下降，出口受印度限制低价PVC进口，同比无亮眼表现，总需求较10月走弱。
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【中性】招商期货：PVC供减需弱，估值较低，建议观望

PVC供需双弱，成本高位，出厂价反弹。供应端小幅度收缩，PVC开工率61%
房地产8月新开工和销售同比增速分别-28%、-12%，再度走弱。社会库存高位
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