【研报观点】11月2日生猪最新观点汇总

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【研报观点】11月2日生猪最新观点汇总

发布时间：18小时前阅读：2

同花顺期货财经达人

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生猪行情：当日涨跌幅 -0.31%，近一周涨跌幅 -0.63%，价格：9500元

主流方向：看空

核心逻辑：生猪行情主流看空：集团出栏及二育猪源释放，出栏体重高位、供应宽松；终端需求疲弱，腌腊旺季提振尚未兑现，供强需弱压制猪价。

研报：看多1篇看空10篇中性3篇

机构	方向	核心观点
东证期货	看多	生猪持仓维度看涨情绪积累
中原期货	中性	生猪预计今日无单边驱动，价格重心偏低位拉锯。
中辉期货	中性	生猪震荡磨底，建议适当关注现货走势适当逢低试多，避免盲目追空
大越期货	中性	预计本周市场供应供需均有所减少，猪价短期再创新低后或进入低位区间震荡格局。
银河期货	看空	生猪震荡偏弱
五矿期货	看空	生猪短期看空，建议构建看跌期权牛市价差组合，获取下行方向性收益。
创元期货	看空	短期来看，生猪供应未有效释放，体重创年内新高，强化市场悲观预期，猪价持续阴跌，近月升水被收回，远月持续杀估值。
光大期货	看空	猪价承压走弱，均价重心继续下移，下周趋势难改，猪价延续偏弱运行。
东亚期货	看空	短期供强需弱格局未改，月末集团冲量叠加出栏体重高位，现货仍将压制盘面弱势运行
长江期货	看空	生猪短期震荡磨底，01、03合约反弹逢高偏空
东海期货	看空	短期猪价尚未见底
华泰期货	看空	短期生猪出栏压力暂无明显缓解空间，四季度供给放量压力仍存；需求端虽将逐步进入腌腊备货的季节性旺季，对现货形成一定支撑，但在高供给压制下，需求提振的力度不宜过度乐观。供给增量将对冲季节性消费回暖，供强需弱格局延续，预计猪价整体维持震荡偏弱走势。
国信期货	看空	猪肉批发价延续下行，生猪期货价格大幅下跌。
招商期货	看空	生猪期货价格预计偏弱运行，维持低位震荡。

机构观点详情：

【看多】东证期货：生猪持仓维度看涨情绪积累

生猪持仓量PCR位于历史低位，看涨情绪积累
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【中性】中原期货：生猪预计今日无单边驱动，价格重心偏低位拉锯。

10月30日河南外三元9.04元/公斤，较前一交易日降0.14元；全国均价9.19元/公斤，周环比降4.9%。
出栏均重125.64公斤、环比增0.18%，屠企开工37.16%、日屠宰17.81万头，供应端放量延续。
冻品高库、二育零散，白条走货平淡，腌腊预期尚未兑现。
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【中性】中辉期货：生猪震荡磨底，建议适当关注现货走势适当逢低试多，避免盲目追空

周末全国生猪出栏量环比未有明显增量,屠宰端小幅改善，多空综合后现货周末基本持平，市场预计供强需弱格局下现货价格跌幅放缓但无明显上行预期。
盘面来看，01合约大幅回落逼近前低，建议适当关注现货走势适当逢低试多，待空间给出后再度空单进场,避免盲目追空。
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【中性】大越期货：预计本周市场供应供需均有所减少，猪价短期再创新低后或进入低位区间震荡格局。

供应方面，随着长假过去二次育肥生猪投放逐渐减少，国内生猪供应减少支撑现货价格，但需求也在长假过后进入短暂淡季，预计近期供给和需求猪、肉双减。
需求方面，国内猪肉短期有转淡预期，整体消费仍不乐观。
关注月初集团场出栏节奏变化、二次育肥市场释放后现货价格短期回落后期货盘面底部动态变化情况。
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【看空】银河期货：生猪震荡偏弱

集团场出栏节奏正常化、二育肥猪持续释放，供应宽松、腌腊需求旺季未至；关注出栏体重、二育入场节奏、屠宰开工率及11月腌腊启动信号等。
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【看空】五矿期货：生猪短期看空，建议构建看跌期权牛市价差组合，获取下行方向性收益。

方向性策略:构建看跌期权牛市价差组合,买入较高行权价看跌期权,卖出较低行权价看跌期权(如B LH2701 9400 S LH2701 9300),获取下行方向性收益,最大亏损为净权利金支出,最大收益为两腿行权价之差减去净权利金
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【看空】创元期货：短期来看，生猪供应未有效释放，体重创年内新高，强化市场悲观预期，猪价持续阴跌，近月升水被收回，远月持续杀估值。

10月集团和规模的出栏体重非但没有下降，反而因为出栏进度慢(下游屠宰需求比往年弱)和生长速度加快，导致出栏体重被动增加，整体供给没有得到释放，还累积了，强化了市场的悲观预期。
持续0.8-1元/公斤的肥标价差，以及持续亏损后依旧未有止损的打算，导致散户一直存在抄底和抗价心理，10月份散户体重也止降回升；同时，育肥料外销量还在环比增长，更验证了社会猪源的供给比预期多，散户的供应压力未得到释放。
截止10月30日当周，行业持续垒库6周，尤其是10月份以来，体重的连续增长和屠宰量的相对低位，引起市场对后市的担忧，生猪全合约共振下跌。
涌益监测集团出栏均重126.05公斤，超前期年度高点125.71公斤，也创同期新高；钢联监测规模出栏均重124.71公斤，显著高于同期水平，即集团和规模的高体重，反映了其供应压力大，被动垒库。
从季节性屠宰量水平来看，中秋节后屠宰量下滑速度较为明显，尤其是今年中秋前屠宰量最高水平不如往年同期；与此同时，10月份屠宰量绝对水平比往年同期还要低，导致10月份的出栏进度被动放慢，这也反映了今年的消费水平确实在很差。
对于盘面来说，体重不降，近月升水将持续被收回；远月看不到体重下降的反馈、仔猪或配种下滑，将持续杀估值。
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【看空】光大期货：猪价承压走弱，均价重心继续下移，下周趋势难改，猪价延续偏弱运行。

本周全国生猪出栏均价为9.27元/公斤，较上周价格下跌0.43元/公斤，环比跌幅4.43%，同比跌幅23.77%。
周内猪价承压走弱，均价重心继续下移。下周趋势难改，猪价延续偏弱运行。
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【看空】东亚期货：短期供强需弱格局未改，月末集团冲量叠加出栏体重高位，现货仍将压制盘面弱势运行

供应压力不减。周度出栏体重129.87公斤/头、环比再增0.23公斤，150公斤以上大猪出栏占比4.57%持平，标肥价差收窄至0.83元/斤；压栏增重叠加集团月末冲量，供给端依旧充裕。
需求温和恢复。周度屠宰量238.05万头、环比增加4.9%，降温带动消费缓慢回升；冻品库存率24.80%、高位小幅去化，但需求增幅仍弱于供应。
本周全国商品猪出栏均价9.33元/公斤（上周9.79元/公斤），环比下跌4.7%、跌幅走扩；前三等级白条均价12.39元/公斤、毛白价差3.06元/公斤，屠宰环节盈利微薄，现货仍处探底通道。
本周集团出栏节奏加速，需求端承接能力稍欠，拖累价格持续下跌；叠加疫情延续影响，部分散户存在一定恐慌情绪，市场整体供应量呈充足状态。集团出栏权重 83.20%，较上周增加 0.40%。
本周冻品库存仍以积极消化库存为主，入库基本停止，少有被动入库。随着猪价超跌，部分区域冻品有零星询单，但成交一般。近期号肉冻品价格较为混乱，区间有所拉大，部分企业冻品降价销售。目前库存仍居高位，或对四季度行情存在一定压制。
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【看空】长江期货：生猪短期震荡磨底，01、03合约反弹逢高偏空

10月生猪现货震荡下跌，月内重心明显下移。国庆备货结束后进入阶段性消费淡季，终端整体需求维持疲软；而供应端集团企业出栏放量、出栏体重延续增长，前期压栏及存量二育猪源顺势释放，供强需弱格局下养殖端挺价乏力，猪价震荡走低并跌破10元大关。
月底月初养殖端虽有挺价，但规模企业计划出栏量仍大，且生猪出栏体重高位抬升，供应压力仍存，而终端需求跟进有限，以及二次育肥谨慎，供强需弱压制下猪价继续承压磨底。
弱现实压制盘面近弱远强，虽然旺季供需改善预期有支撑，但基础供应充裕，整体走势承压，01、03反弹逢高偏空。
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【看空】东海期货：短期猪价尚未见底

近期市场补栏情绪持续低迷，整体成交不佳，冻品库存高企与出栏均重持续高位
当前养殖行业极度悲观，且头部猪企受政策调控，且融资受限，部分头部企业商品猪出栏均重有下降预期，这也是限制当前猪价的主要原因
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【看空】华泰期货：短期生猪出栏压力暂无明显缓解空间，四季度供给放量压力仍存；需求端虽将逐步进入腌腊备货的季节性旺季，对现货形成一定支撑，但在高供给压制下，需求提振的力度不宜过度乐观。供给增量将对冲季节性消费回暖，供强需弱格局延续，预计猪价整体维持震荡偏弱走势。

供应端来看，本月生猪出栏压力延续，集团养殖企业出栏计划继续上调，整体市场供给维持高位水平。
四季度出栏生猪对应春节前配种阶段的能繁母猪产能基数，前期能繁母猪去化节奏偏缓，意味着后续出栏压力仍将持续释放。
现阶段气温逐步回落，生猪增重条件改善，叠加前期压栏大猪集中出清，市场出栏均重持续抬升，短期供应宽松格局难以明显收敛。
需求端方面，伴随气温进一步走低，腌腊备货季即将启动，消费端有望迎来季节性提振。但回顾开学季、中秋国庆等前期传统消费节点，终端需求表现偏弱，市场对后续消费复苏的预期整体偏谨慎，四季度生猪供强需弱的核心格局大概率难以扭转。
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【看空】国信期货：猪肉批发价延续下行，生猪期货价格大幅下跌。

上周(1026-1030)猪肉批发价延续下行,价格至15.14元/公斤。
生猪下跌3.21%。
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【看空】招商期货：生猪期货价格预计偏弱运行，维持低位震荡。

出栏进度偏慢，体重被动增加。猪价低位，养殖端回笼资金压力加大，认卖增加，而当前需求支撑有限，供强需弱。
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同花顺期货财经达人

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