作为餐桌上的基础食材，鸡蛋价格波动牵动千家万户。

　　自去年以来，我国鸡蛋价格经历了一轮显著的周期波动。据第三方机构监测，全国鸡蛋批发均价在2025年7月触及低点6元/公斤，又在2026年9月触及高点11.65元/公斤，区间涨幅接近1倍。叠加同期玉米、豆粕等饲料成本波动，产业养殖利润从2025年的普遍亏损转向2026年的高盈利。

　　蛋鸡养殖本就具有强周期特征，但本轮波动似乎更加剧烈。近期，上海证券报记者走访了位于河北馆陶、四川乐山的多家企业。受访人士表示：鸡蛋价格波动是产业周期规律与规模化进程交织作用的结果；在这轮波动中，期货市场的价格发现、风险管理功能得到体现，期货交割体系正在加速融入产业日常运营。

　　蛋价波动呈现新特征

　　河北省邯郸市馆陶县被誉为“中国蛋鸡之乡”，2025年全县禽蛋产量15.7万吨，是我国华北地区主要的鸡蛋集散中心，蛋品辐射周边及江浙、上海、广州等主要消费地。

　　馆陶县百谷源养殖有限公司(下称“百谷源”)是当地的头部贸易商，采用“自养+贸易”的经营模式，目前拥有栏位60万羽。公司期货业务负责人梁城强对记者介绍：馆陶县的蛋鸡养殖业历史悠久，形成了相对传统的散养户集群；目前全县蛋鸡存栏约1100万羽，绝大多数来自存栏5万羽以下的小养殖户。

　　基于该区域特征，梁城强谈及了对蛋价波动的看法。他认为，蛋鸡养殖产业延续了相对规律的周期波动：散养户在养殖利润高企时补栏扩量，在利润低迷时集中淘汰，叠加蛋鸡从孵化到产蛋高峰160天至180天的滞后期，鸡蛋价格整体呈现每两年半一轮的波动周期。

　　具体到本轮行情，梁城强说，2024年饲料成本下降使得养殖利润超预期走高，养殖户集中补栏造成了2025年的高存栏局面。2025年5月起行业陷入深度亏损，养殖户被迫提前大量淘汰老鸡，又推动2026年养殖利润反转回升。

　　为何近两年的波动相对剧烈？馆陶县芳超禽蛋贸易有限公司总经理谭建民补充了一个原因：“近些年自媒体传播火热，改变了过去行业获取信息相对闭塞的情况。部分产业或者金融业的‘网红’通过短视频发布存栏、育雏等数据，引导了市场预期，导致行业出现集中补栏或集中淘汰。”

　　相比于北方的散养户模式，我国南方的蛋鸡养殖虽起步较晚，但集约化程度更高。

　　四川厚全生态食品有限公司(下称“厚全集团”)成立于2020年，现已发展成为当地蛋鸡产业链的链主企业，目前拥有蛋鸡产能1000万羽，可年产鸡蛋25亿枚以上。

　　厚全集团董事长黄祖尧表示，“价格上行期跟风补栏，价格下行期集中淘汰”依然是造成蛋价周期波动的主要原因。但近几年来，随着行业规模化、集约化趋势开始显现，价格周期可能呈现新特征。“规模化企业涉及人员、劳资等因素，必须保持连续生产，产能出清较散养户更为缓和，因此将使得蛋价周期被拉长、波动变扁平。”他说。

　　期货工具融入日常经营

　　无论是散养户还是规模化养殖场，对于价格波动，都需要建立相对有效的应对机制。记者观察到，大连商品交易所在2013年挂牌上市的鸡蛋期货，以及更早之前上市的玉米、豆粕期货，正在被越来越多的产业链企业认识并运用，尤其是期货交割体系布局已经深度融入产业的日常运营中。

　　黄祖尧表示，蛋鸡养殖是典型的“重资产，长周期，薄利润”行业，蛋价周期与饲料成本的双向波动，是企业日常经营中最主要的变量。在饲料端，饲料成本约占蛋鸡养殖成本的70%，玉米、豆粕价格直接决定企业的盈亏平衡点；在产品端，鸡蛋保质期短、周转要求高，不具备囤积属性。

　　黄祖尧介绍，产业链应对价格波动的传统方式包括优化饲料配方、错峰补栏、多渠道分销、签订远期供货合同等。“但这些传统手段本质上仍是被动应对，无法对冲系统性、周期性价格风险。要真正稳定经营，企业必须把期货等金融衍生品纳入经营体系。”他说。

　　据了解，厚全集团从2020年成立起便参与期货市场，参与品种以鸡蛋期货为主，同时覆盖豆粕、玉米期货。在2025年蛋价下行过程中，公司一方面通过套期保值管控蛋价进一步下行的风险，另一方面发挥交割厂库优势，借交割拓展销售渠道，在JD2504合约完成交割141手，实现了对冲价格风险、锁定经营利润的效果。

　　在馆陶，散养户们也对期货市场抱有浓厚兴趣。尤其在蛋价下跌行情中，期货市场对养殖户的价值得到更充分体现。谭建民举例称：2025年7月，鸡蛋现货价格维持在5.0元/公斤到5.2元/公斤，同期仅饲料成本就要5.6元/公斤，加上人工成本，亏损幅度更大。当时鸡蛋期货JD2507合约进入交割月，盘面给出接近6元/公斤的价格。公司作为指定车板交割场所，立即组织养殖户及合作社，将鸡蛋通过期货交割方式卖出，及时对冲了价格风险。

　　行业规模化进程提速

　　展望蛋鸡养殖产业的未来发展，受访企业均认为规模化进程将提速。

　　黄祖尧表示，中小养殖户抗风险能力弱，市场又存在产销信息不对称，行业“追涨杀跌”的循环难以根本改变。对标生猪养殖行业，疫病防控、精准营养等趋势或将提高行业门槛，智能化数字化管理手段也将提升规模养殖场的运营效率，未来行业规模化发展是大势所趋。

　　在行业规模化进程中，期货市场助力产业优化资源配置的作用逐步显现。记者注意到，依托期货交割库布局，河北馆陶与四川乐山均产生了显著的产业链聚集效应。

　　梁城强告诉记者，近年来，馆陶县的鸡蛋期货交割量始终位居全国前列，交割范围辐射周边200公里。因为交割库常年有人交割，本地养殖户对行业信息尤其是金融信息的了解程度远高于其他地区，能够借助期货价格对产量进行动态调整。此外，产业链下游的蛋液厂、糕点厂也纷纷进驻馆陶，部分使用期货买入交割的方式进行提货。

　　“产业最令我欣喜的变化，是许多‘养二代’纷纷回家接班养殖场。当这些95后、00后走向前台的时候，我相信行业对于金融工具的运用会更科学、更合理。”梁城强说。

　　2026年2月，农业农村部批复同意与四川省共建禽蛋产地市场，厚全集团运营的四川(夹江)禽蛋交易市场(下称“禽蛋交易市场”)被纳入国家级农产品流通战略布局。记者在现场看到，该交易市场在大厅入口处设有“期货交易区”，电子屏幕上滚动播放着鸡蛋、玉米、豆粕等农产品期货价格。“经常有养殖户和贸易商来这讨论期货行情。”现场工作人员说。

　　黄祖尧表示，禽蛋交易市场于2025年底试运行，采用“线上交易+线下交割”模式，实现禽蛋交易的议价、成交、结算、物流一站式闭环。截至今年10月中旬，禽蛋交易市场已吸引注册商户超过3400家，累计完成禽蛋交易量约4.1万吨、交易额突破3.67亿元。

　　“‘小而散’不是障碍，关键是找到‘龙头带动+平台组织+金融下乡’的路径，把分散经营主体组织起来，共同对冲风险。”黄祖尧说，期货市场能够帮助蛋鸡养殖产业在下行期守住利润、稳住产能，在上行期稳健扩张、不盲目跟风，实现从“被动承受周期”到“主动管理周期”的转变。