隔夜中东方面，前期外交缓和预期继续发酵，伊朗高层就霍尔木兹海峡安全管控表态，区域直接冲突升级的短期风险有所降温，但并未完全消除海峡航运扰动隐患。
资金主动兑现原油多头收益，外盘原油收跌，WTI12月合约收100.20美元/桶，跌幅1.04%，布伦特12月合约收114.20美元/桶，跌幅0.81%，油价自高位回落，地缘风险溢价收缩。
国内PP检修装置持续复产，行业供应稳步回升，市场货源趋于宽松。油制成本跟随高位原油保持坚挺，PDH 利润承压，装置开工弹性有限，整体供给端暂无收缩预期，近端供应压力温和抬升。
下游制品开工小幅修复，塑编、BOPP、注塑开工率分别为41.08%、43.42%、45.82%。但终端订单改善有限，成品库存偏高，下游工厂仅维持刚需随采，原料主动补库意愿薄弱，需求端实质性回暖尚未兑现。
国内库存由去库转为小幅累库，基本面边际转弱。全国PP商业库存 62.332 万吨，环比上升 0.4%；港口库存 8.13 万吨，环比上升2.01%。供应稳步增量而下游提货放缓，港口及流通货源小幅积压，累库压力开始约束盘面反弹空间。
PP 行情继续跟随原油成本定价，隔夜地缘缓和预期带动油价回调，盘面承压，但中东局势仍具备反复性，油价下方尚有风险溢价支撑，叠加国内弱需求、高库存压制上行空间，行情维持高位震荡。
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