进口利润：再生铜3362.86元/吨，前值3960.81元/吨；铜-262.12元/吨，前值88.45元/吨。

沪伦比：7.56，前值7.56。

【供需库存】LME库存：铜库存272725吨，较前一交易日减少250吨，延续去化；注册仓单220425吨，注销仓单52300吨，注销占比约19.2%。

上期所仓单：铜期货仓单14593吨，较前一日大幅减少1626吨，仓单持续低位流出。

COMEX库存：铜注册仓单合计473082短吨（约42.9万吨），增加438短吨，美国库存维持高位、全球库存“西增东紧”格局延续。

1. 洛阳钼业前三季度产铜59.67万吨，同比增长9.81%，按产量指引中值完成度76%；铜销量56.72万吨，同比增长9.02%。

2. 铜陵有色第三季度归母净利润20.54亿元，同比增长516.76%；前三季度归母净利润50.47亿元，同比增长约184%。

3. 紫金矿业前三季度归母净利润575.26亿元，同比增长51.93%；其中第三季度归母净利润183.56亿元，同比增长25.97%。

4. 铜冠铜箔第三季度净利润同比增长345.34%，主要系铜箔产品售价上涨；前三季度净利润同比增长439.75%。

5. 中信证券Q4大宗商品展望：铜矿端增量预期持续下修，极端天气及硫酸等辅料供应扰动或进一步约束生产，国内精炼铜供给收缩与低库存支撑价格高位运行，建议关注低库存与年底关税节点。

【南华观点】当晚夜盘沪铜高开站上109000元/吨，伦铜盘中涨逾1%，短期价格重心继续上移。但铜价已处历史高位，宏观端美联储加息紧缩预期与年底美国铜关税节点构成上方扰动，预计铜价维持高位偏强震荡，追高风险加大，建议回调买入思路为主。

沪铜参考区间107500—110500元/吨，价格重心108500—109500元/吨；伦铜参考区间14200—14600美元/吨，价格重心14300—14450美元/吨。

1. 宏观流动性风险：美联储加息及紧缩预期反复，美元走强可能压制铜价估值。