美伊冲突后，油价与铂钯价差的联动显著增强，且油价对铂钯价差走势表现出一定程度的领先性。本文从铂族金属需求结构层面分析其传导机制，认为油价上行不仅可能通过通胀和货币政策预期影响铂族金属估值，还会通过经济增长、汽车需求及电动化进程，对铂金和钯金形成非对称冲击。

　　本文以布伦特原油主连单日涨跌幅超过±3%为事件筛选标准，基于广期所铂、钯连一合约的日内开盘价和收盘价，对近半年铂钯价差交易进行初步回测。结果显示，在未计入交易成本的设定下，油价大幅上涨时，多铂空钯组合表现出较高的胜率和盈亏比；油价大幅下跌时，多钯空铂组合更具相对优势。

　　展望未来，油价可作为短期判断铂钯价差交易方向与安全边际的重要参考；中长期来看，需求结构和汽车电动化趋势的分化，仍可能为铂钯价差偏强运行提供支撑。

　　重要申明：以上评论由分析师夏莹莹(Z0016569)、研究助理王浩然(F03157533)提供，南华期货投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号。本报告内容及观点仅供学习和参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。