联储议息与科技财报来袭，成长风格仍待验证

昨日A股延续分化，沪指微涨0.19%，创业板指跌1.71%，两市成交缩至1.62万亿元。上周五科技成长的放量深V未能延续，半导体、CPO、PCB及算力硬件再度走弱，石油石化、银行、白酒等防御与低位方向相对占优，高油价和外部风险下资金仍偏向规避高估值资产。隔夜美股小幅修复，标普500、纳指和道指分别上涨0.7%、0.8%和0.3%，油价回落及市场提前交易科技巨头财报带动AI板块反弹，但10年期美债收益率仍在5%附近，金融条件对成长估值的约束未解除。地缘方面，卡塔尔代表团赴德黑兰继续推动降温，伊朗也表示愿在巴基斯坦斡旋框架下保持沟通，短期缓和预期压低油价；但霍尔木兹通航、胡塞武装袭击沙特能源设施等核心矛盾尚未解决，地缘溢价仍可能反复，市场担心美国中期选举后再升级的风险。本周美联储议息、PCE通胀以及微软、谷歌、亚马逊等财报将成为风险偏好的关键验证，A股短期仍将呈现权重托底、成长承压和价值修复的结构。

观点汇总：美联储议息与科技巨头财报决定成长修复强度，IC、IM仍偏波动，建议急跌波段做多；IF、IH受防御资金托底，中期相对占优，建议多配。