不完全统计，143家央企控股的上市公司中，控制关系超过3级的公司包括河池化工(000953)、时代新材、北方国际(000065)、深天马等15家。

　　12月19日，国务院国资委下发通知，批准中国对外贸易运输(集团)总公司(下称中国外运)和中国长江航运(集团)总公司(下称中国长航)的重组计划，中国外运长航集团有限公司(下称外运长航)将成为重组后的母公司。

　　受此消息刺激，12月23日， 上证指数暴跌4.55%，中国长航下属的 长航凤凰(000520)和长航油运(600087)分别上涨10.06%和9.52%，而中国外运下属的 外运发展(600270)也报收于涨停。

　　不过受恒生国企指数的影响，中国外运在香港的两家上市公司中外运航运(0368.HK)和中国外运(0598.HK)分别下跌7.96%和8%。

　　外运长航系整合启航

　　事实上，中国外运和中国长航的整合今年6月中旬就已展开，经过近半年的整合期，国资委12月19日正式批准两大集团重组计划，意味着新成立的外运长航下属三家上市公司有望开启整合计划。

　　数据显示，中国外运和中国长航2007年分别实现577亿元和250亿元营收，实现40亿元和11亿元的利润。

　　合并前，中国外运业务相对清晰，中外运航运从事航运业务，而中国外运和外运发展(600270)从事物流业务，其中H股中国外运是A股外运发展的控股股东。

　　长航集团业务主要包括船舶制造、航运和燃料油贸易三部分。长航油运(600087)和长航凤凰(000520)分别主营油运和干散货业务，航运部分剩余的集装箱和滚装运输业务仍在集团；集团的燃料油贸易则主要是与中石化合资，长江水上加油市场占有率达60%以上。

　　中信建投今年7月份发布的分析报告指出，“新成立的集团业务整合重点在原先两集团拥有的航运业务上”。

　　从新成立的外运长航下属航运业务看，油运业务主要集中在长航油运，中国外运下属仅有1艘单壳油轮，这意味着长航油运成为新集团油运业务整合平台没有任何悬念。

　　另一方面，干散货业务则是新集团航运业务中面临整合的重点。“从2007年末的数据看，中外运航运的资产规模，盈利能力和资金实力及负债潜力，均强于长航凤凰，其干散货货运力主要为海运运力。长航凤凰干散货总运力虽比中外运大很多，但盈利能力较强的海运能力只有中外运航运一半左右，因此判断，如果干散货业务进行整合，可能以中外运航运为平台可能性较大。”

　　12月23日下午，记者致电长航凤凰，公司内部人士表示，“目前仅是集团层面的整合，还没有涉及到上市公司。”

　　如果中外运航运成为新成立的外运长航集团干散货业务整合平台，那么，中外运航运和长航凤凰的H股和A股整合方式将成为市场关注度要点。无论是吸收合并还是资产置换，长航凤凰的命运都具有不确定性。

　　值得一提的是，如果长航凤凰的资产被剥离给中外运航运成为净壳，那么重组前中国长航下属尚未上市的造船资产，很可能成为注入标的。

　　中国长航网站介绍，其下属7个大中型船厂2007年产值近100亿元，占长江造船企业总产值的20%以上，能建造10万吨级以下各类型船舶。可比照的是，目前5亿股本的 广船国际(600685)2007年主营收入仅59.53亿元。

　　央企重组

　　兴业证券策略分析师张忆东认为，2009年很可能出现如同1998年国企改革时期并购重组般的大机会。

　　目前，由股改带来的全流通格局、今年以来股市下跌造成的股票价值低估和政策鼓励都将成为推动产业资本利用二级市场进行战略布局、行业整合。

　　当然，最值得关注的显然是央企控股的上市公司整合。

　　中国外运和中国长航的重组，使市场再度将目光从此前的央企回购和央企资产注入聚焦于央企重组。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。