【研报观点】10月26日菜油最新观点汇总

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【研报观点】10月26日菜油最新观点汇总

发布时间：2026-10-26 15:48阅读：31

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菜油行情：当日涨跌幅 -0.16%，近一周涨跌幅 0.15%，价格：10320元

主流方向：中性

核心逻辑：菜油短期高位震荡：低库存、现货偏紧及高基差提供支撑，但新季菜籽到港增加、供应趋宽预期与外盘走弱压制上行空间。

研报：看多3篇看空0篇中性7篇

机构	方向	核心观点
国信期货	看多	11月国内三大植物油期货或摆脱盘局，价格存在上行可能。
宝城期货	看多	菜油期价震荡偏强运行，油脂板块迎来联动反弹行情。
先锋期货	看多	菜籽油期权市场看涨情绪略占优，存在极高无风险套利机会
大越期货	中性	菜籽油OI2701：10100-10500附近区间震荡
五矿期货	中性	菜籽油(OI)短期震荡，隐含波动率维持高位，建议构建做空波动率的卖出宽跨式策略。
华泰期货	中性	菜油盘面相对抗跌但上行驱动不足。
新湖期货	中性	国内菜油11-12月预计逐渐累库，但中短期供需矛盾不突出，关注套利机会。
广发期货	中性	菜油是本周三大油脂里韧性最强的品种，行情以高位宽幅震荡为主，上行节奏偏慢。
东海期货	中性	菜油期货高位区间震荡
方正中期期货	中性	短期菜油跟随油脂震荡，现货紧俏托底、但到港增量压力或逐步显现。

机构观点详情：

【看多】国信期货：11月国内三大植物油期货或摆脱盘局，价格存在上行可能。

11月国内油脂市场供给不及需求，油脂库存或回落。
菜油累库仍存变数。
国内豆油、菜油基差有望回升。
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【看多】宝城期货：菜油期价震荡偏强运行，油脂板块迎来联动反弹行情。

低库存、流通量偏少、基差坚挺、成交放量构成强现实支撑。
短期油脂市场强于粕类，油脂板块迎来联动反弹行情。
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【看多】先锋期货：菜籽油期权市场看涨情绪略占优，存在极高无风险套利机会

本日菜籽油主力期权的成交量共23882手，持仓量共40902手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为1.25，加权平均的隐含波动率为16.63%。
以结算价成交：最优套利组合持有到期，最低年化收益率469%；以对手价成交：最优套利组合持有到期，最低年化收益率420%。
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【中性】大越期货：菜籽油OI2701：10100-10500附近区间震荡

油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。
中美贸易谈判继续进行，美豆新豆出口受南美大豆出口冲击，价格承压。
马棕库存数据稍偏空，需求维持良好，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划，国际原油价格回升带动油价。
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【中性】五矿期货：菜籽油(OI)短期震荡，隐含波动率维持高位，建议构建做空波动率的卖出宽跨式策略。

0701合约作已收盘价10343元,相较前日收盘上涨131元,上涨1.28%,成交量245469月,鞍前日增加35438手,持仓量374965手,较前日增加24529
OI (菜籽油期权)隐含波动率维持在均值0.1941上方水平波动
构建做空波动率的卖出宽跨式策略,获取期权时间价值收益,动志调整持金delta保持中性
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【中性】华泰期货：菜油盘面相对抗跌但上行驱动不足。

菜油低库存、高基差的强现实与澳籽增量、ICE走弱的弱预期博弈，盘面相对抗跌但上行驱动不足，菜豆价差高位回落。
国内方面，油厂因菜籽衔接问题开机率维持低位运行，现货供应仍偏紧，华南、华东部分区域基差小幅上调，菜油库存维持低位、基差坚挺。
但远月合同成交向好、澳籽到港预期增加，供给后期或偏宽松。
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【中性】新湖期货：国内菜油11-12月预计逐渐累库，但中短期供需矛盾不突出，关注套利机会。

短期加拿大菜籽报价明显回落，进口利润好转，中国增加大量加拿大及澳洲菜籽采购，预计短期新增采购150万吨，12-4月船期。
国内：（1）现实库存始终中性，11月开始新作加、澳菜籽陆续到港，国内菜油趋向增库。
中短期，国内菜油供需矛盾不突出，关注套利机会。
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【中性】广发期货：菜油是本周三大油脂里韧性最强的品种，行情以高位宽幅震荡为主，上行节奏偏慢。

国内菜油库存同比明显偏低、基差坚挺，现货流通货源偏紧形成底部支撑。
加拿大新作菜籽丰产预期压制外盘菜籽价格，后续菜籽到港放量的预期约束上方空间。
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【中性】东海期货：菜油期货高位区间震荡

菜油方面，近期远月菜籽买船数量增加，市场对未来供应宽松的担忧升温；但短期国内沿海地区主要油厂开机率增幅有限，且绝对库存水平依然偏低，供应担忧犹存。
现阶段，菜油强现实弱预期拉锯加据，基差维持高位，期货高位区间震荡。
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【中性】方正中期期货：短期菜油跟随油脂震荡，现货紧俏托底、但到港增量压力或逐步显现。

前半周ICE菜籽七连跌、成本坍塌拖累；后半周胡塞袭沙特、霍尔木兹触雷推升原油，生柴需求改善，ICE菜籽小幅反弹结束跌势，菜油增仓走强。
现货紧俏、库存低位缓冲，但到港回升令远期供给改善预期仍存。
沿海油厂菜籽库存21.83万吨、单周大减7.55万吨支撑近月，现货偏紧格局持续。
截至10月16日，沿海油厂菜油库存3.05万吨、较上周跌1.20万吨；全国主要地区总计51.15万吨、较上周跌1.80万吨，处近月低位、提供下方缓冲。
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