【研报观点】10月26日沥青最新观点汇总
发布时间：2026-10-26 15:48阅读：10
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沥青行情：当日涨跌幅 6.89%，近一周涨跌幅 11.26%，价格：5355元
主流方向：中性
核心逻辑：沥青短期以高位震荡为主：油价高企、库存偏低提供支撑；旺季尾声需求走弱、供应边际回升压制上方，但下行空间有限。
研报：看多2篇 看空2篇 中性5篇
| 机构 | 方向 | 核心观点 |
|---|---|---|
| 海证期货 | 看多 | 单边仍跟随原油维持相对高位 |
| 大越期货 | 看多 | 沥青短期趋势偏多 |
| 方正中期期货 | 中性 | 沥青：成本提振沥青跟随油价走强，但需求进入旺季尾声，短期暂时观望 |
| 东海期货 | 中性 | 沥青价格大概率继续维持高位震荡格局 |
| 华泰期货 | 中性 | 沥青基本面边际转弱，但成本端支撑仍存，短期驱动有限，盘面企稳反弹。 |
| 国信期货 | 中性 | 11月沥青市场将由'极低供应、持续去库'转向'供应边际回升、需求季节性回落、库存低位缓冲'，定价核心从现实偏紧转向预期转松，价格重心较10月高点有可能回落，但低库存和高基差限制下行流畅性。 |
| 东证期货 | 中性 | 价格以成本驱动的窄幅震荡为主，裂解价差持续面临回落压力。 |
| 新湖期货 | 看空 | 沥青基本面偏弱，盘面价格需继续关注原油价格变动，弱于原油。 |
| 光大期货 | 看空 | 预计短期沥青价格仍然承压，不过成本端支撑之下跌幅或有限 |
机构观点详情：
【看多】海证期货：单边仍跟随原油维持相对高位
沥青炼厂开工率及库存率均处于低位。油价高企，成本存在支撑，加之库存低位。
价格走势不及原油，估值继续回落，单边仍跟随原油维持相对高位。
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【看多】大越期货：沥青短期趋势偏多
每日优选看涨期权中，沥青（bu2612）趋势度为39，沽购比为1.38，剩余天数32天。>>>查看PDF原文
【中性】方正中期期货：沥青：成本提振沥青跟随油价走强，但需求进入旺季尾声，短期暂时观望
成本端油价高位震荡，需求进入旺季尾声，10月开始自北向南项目进入年度收尾阶段，原料端委内原油进口后期有提升预期，上方压力上升，关注地缘与油价走势。截至10月22日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为22.6%，环比减少0.5个百分点；国内沥青周度总产量为36.5万吨，环比减少0.7万吨。
截至10月22日当周，国内沥青54家企业厂家样本出货量共25.7万吨，环比下降10.8%。
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【中性】东海期货：沥青价格大概率继续维持高位震荡格局
需求走低情况持续，整体供应短期跟随炼厂的一次开工率小幅走低，但旺季基本结束，下游项目需求承接力度开始逐渐下降，库存去化幅度放缓近期成本端强势仍使得沥青将继续维持高位震荡，油价继续小幅走高情况下
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【中性】华泰期货：沥青基本面边际转弱，但成本端支撑仍存，短期驱动有限，盘面企稳反弹。
近期沥青基本面与现货呈现边际转弱的态势，但原油成本端支撑偏强，盘面连续回调后有企稳反弹迹象。进入10月份后国内终端需求明显下滑，投机需求低迷；主营炼厂排产存在边际增量，且地方炼厂增加从中东等地原油采购，原料得到一定补充；沥青出口预计也从8、9月份的高基数逐步回落。
盘面在经历了近期连续调整后，已经对基本面转弱进行了定价，目前高油价、高运费环境下，炼厂原料成本依然处于高位，沥青市场下方支撑仍存，短期驱动或有限。
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【中性】国信期货：11月沥青市场将由'极低供应、持续去库'转向'供应边际回升、需求季节性回落、库存低位缓冲'，定价核心从现实偏紧转向预期转松，价格重心较10月高点有可能回落，但低库存和高基差限制下行流畅性。
供应端，11月地炼排产环比增加约14%带来边际增量，但替代油源收率、品质和成本问题使有效产出恢复有限；原料成本与地缘政治风险仍是短期供应修复的主要障碍。需求端，北方赶工逐步收尾，重心转向冬储，南方资金偏紧仍约束项目落地，部分炼厂提前下调11月合同报价，冬储博弈展开，需求托底可能弱于往年。
库存虽处低位但去化放缓，拐点或在11月前后；低库存和高基差限制下行流畅性，地缘变化仍是主要风险。
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1883
2026-10-12 16:05 
