期货市场：上个交易日纸浆期货主力合约全天呈先扬后抑、震荡下跌走势，日盘收于4632元/吨，较前一交易日收盘价下跌36元/吨(-0.77%)；加权成交量35.9万手，环比增加1.49万手，加权持仓量54.2万手，环比增加1.34万手。合约夜盘开于4632元/吨，随后窄幅区间震荡整理，夜盘收盘4630元/吨，较当日日盘收盘价下跌2元/吨(-0.04%)。

库存与期货持仓：国内纸浆港口库存213万吨，周环比去库1.3万吨；当日纸浆期货仓单41.33万吨，环比增加415吨。上期所多空持仓数据显示，上个交易日全部纸浆合约前20名会员合计持有多单33.11万手、空单35.61万手，净空单2.4952万手，环比增加2818手。

产业市场：上个交易日原木期货主力合约收报802.5元/立方米，较前一交易日收盘价下跌14元/立方米(-1.71%)；双胶纸期货主力合约收报3654元/吨，较前一交易日收盘价下跌38元/吨(-1.03%)。纸浆现货市场价格持稳，山东地区针叶浆银星报价4780元/吨；阔叶浆金鱼报价4650元/吨；本色浆、化机浆、西南竹浆、华南甘蔗浆报价持稳。下游白卡纸、双胶纸、生活用纸和铜版纸现货价格持稳。

生活用纸：主力纸企纸机运行较为稳定，部分中小型纸企生产节奏逐渐加快，个别纸企有新增产能释放，近周产量30.48万吨，周度增幅0.23%；双胶纸：受前期转产装置复产及新增产能投产带动，行业产量环比仍有小幅增量，近周产量18.7万吨，周度增幅2.7%；铜版纸：周内局部纸企新增检修，整体行业产量明显缩减，近周产量6.7万吨，周度降幅19.3%；白卡纸：大厂停机检修结束恢复正常生产，下游企业接单量未出现明显增幅，市场购销节奏平缓，近周产量33.9万吨，周度增幅1.19%。

总体来看：国产浆供给充裕，港口库存略有去库，但去化速度不快；下游原纸整体开工率有所回升，多为前期检修装置复产，终端多以刚需采购为主，未见明显集中补库迹象，期货盘面延续弱势区间震荡运行。

策略：终端未见明显集中补库迹象，正信期货预计短期纸浆呈弱势区间震荡走势；操作秉持区间波段思路，依托关键支撑、阻力位短线交易，重点关注港口库存及到港出货节奏、纸企开工复产变动、下游低价补库力度，做好风控管理。