一、行情回顾

　　上周五夜盘，铁矿石期货2701合约收盘报670.5元/吨，跌0.07%。

　　二、基本面汇总

　　10月23日，澳大利亚矿企Mineral Resources Limited发布2026年第三季度(即澳大利亚2027财年第一季度，2026年7月1日至2026年9月30日)运营报告。报告显示，2026年第三季度，MinRes在Onslow Iron及皮尔巴拉枢纽(Pilbara Hub)项目的铁矿石总产量达1343.5万吨(100%基准)环比增长24%、同比增长23%，主要受益于Onslow Iron产量增长及Pilbara Hub的Lamb Creek项目持续爬坡；铁矿石总发货量达1214.6万吨(100%基准),环比下降1%、同比增长6%。

　　2026年10月19日-10月25日全球铁矿石发运总量3367.4万吨，环比减少109.3万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2753.7万吨，环比减少227.9万吨。

　　上周统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为8693.66万吨，环比增3.88万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为286.09万吨，环比减0.23万吨；库存消费比30.39天，环比增0.04天。

　　三、机构观点

　　一德期货：跌价中基差略扩，且后两周预计铁水在趋稳略增的窗口期，铁矿短期在87美金附近撑住。但终端需求一旦脉冲结束，铁水季节性下滑不可避免，同时矿山后期供给流动性预期略有增强，因此仍保持反弹做空思路。

　　银河期货：供应端，9月份进口铁矿同比下降超600万吨，但供应宽松格局暂未改变；需求端，四季度铁矿基本面有望出现较为积极的迹象，核心在于海外需求后置加快释放、以及国内制造业用钢持续好转。具体来看，9月份国内制造业投资环比快速好转，6-8月份可能是国内用钢需求最差的一个阶段；同时9月份国内出口持续超预期，铁元素直接净出口与间接出口持续贡献增量。整体来看，当前矿价底部市场分歧有所加大，但进一步下跌空间可能不大，矿价有望底部宽幅震荡。