本周国际油价再度冲高。

　　截至10月23日收盘，布伦特原油期货价格上涨3.72%，盘中最高触及117.45美元/桶，为今年4月以来首次升破117美元/桶；WTI原油期货价格收于103.27美元/桶。全周来看，布伦特原油期货价格累计上涨超6%，WTI原油期货价格累计上涨超4%。

　　本轮油价上涨的直接触发因素，是中东局势再度升温。

　　消息面上，伊朗加大了对霍尔木兹海峡油轮的打击力度。伊朗国家电视台10月22日声称，有7艘油轮当天在该水域遇袭或触雷。一家总部位于华盛顿、从2017年起持续追踪全球海上安全事件的智库汇编的数据显示，10月是霍尔木兹海峡及附近水域商船遇袭最严重的月份。该所高级研究员诺姆.雷丹说：“10月发生的船只袭击事件数量创下纪录。”其记录显示，10月该区域共发生28起已确认并报告的袭击；自2月28日美以对伊朗开战以来，累计达113起。

　　也门胡塞武装对沙特能源设施的袭击趋于频繁。据报道，本周沙特沙伊巴油田(产能约100万桶/日)和达曼机场遇袭。美国已下令部分驻沙特外交人员及其家属撤离。

　　而就在刚刚，据央视报道，当地时间10月25日早上，沙特首都利雅得传来两声巨响。位于市中心的民居窗户有震感。

　　另外，以色列大选也为地缘局势发展留下悬念。据澎湃新闻报道，当地时间24日，数千人聚集在以色列特拉维夫参加大规模反政府示威活动。此次抗议正值以色列议会选举前夕，而即将举行的选举被广泛视为对总理内塔尼亚胡的一次全民公投。民意调查显示，以色列大选选情异常胶着。自2022年底以来一直执政的内塔尼亚胡右翼阵营与艾森科特阵营势均力敌。在23日晚间民调禁令生效前公布的最新数据显示，两大阵营均无法在以色列议会中单独获得多数席位。

　　由此，市场担忧冲突进一步升级。据央视新闻援引美国官员消息，美以已制定中期选举后对伊朗新一轮打击的方案；美国总统特朗普10月23日表示，美国可以"迅速结束这场战争"。据参考消息网报道，拉皮丹能源咨询公司总裁鲍勃.麦克纳利对《金融时报》表示，若冲突升级导致关键石油基础设施遭到严重破坏，油价可能迅速冲高至每桶150美元左右。

　　除地缘因素之外，低库存放大了地缘风险的定价弹性。

　　美国能源信息署周度数据显示，截至10月16日当周，美国商业原油库存减少306万桶，至4.13亿桶，为7月底以来最低；美国原油产量周环比下降3%至1330万桶/日。

　　图为美国东海岸馏分油库存(万桶)

　　国际能源署统计显示，美伊冲突以来，经合组织国家石油库存累计消耗约2.6亿桶，10月末库存水平降至近5年同期低点、低于历史均值约7%；其中9月单月减少约3600万桶，随着第一轮战略石油储备释放接近尾声，去库压力已更多转向商业库存。

　　此外，据测算，9月伊朗原油产量降至194万桶/日，较2月累计减少近五成；9月中东至亚洲VLCC油轮运费升至28.8美元/桶，约为去年同期的10倍。海湾产油国虽在9月环比增产约250万桶/日，但整体产量仍较冲突前低约20%。石油输出国组织(OPEC+)10月4日决定，将11月产量维持在9月水平不变，下一次部长级会议定于11月1日举行。

　　对于后市，中金公司能源组研报认为，全球石油现货市场三季度存在约160万桶/日的缺口，四季度或扩大至200万桶/日，供给短缺格局预计延续至2027年一季度；未来3~6个月布伦特原油期货价格或难下90美元/桶。

　　海证期货分析师郑梦琦表示，地缘冲突、柴油短缺、俄罗斯恢复柴油出口、IEA释放储备、美国推动被制裁油轮合规化等因素多空交织。原油及成品油价格高企，带动美国通胀走高。随着美国中期选举临近，特朗普采取一定措施抑制油价进一步走强，但低库存为油价提供较强支撑。另外，市场预期中期选举后，美伊局势或再度紧张，原油市场不确定性较大，叠加低库存环境下后续存在补库需求，预计原油价格易涨难跌，将维持高位运行。

　　下周，10月27日—28日美联储将召开议息会议，11月1日OPEC+将召开部长级会议。这将对油价产生怎样的影响？我们拭目以待。