【期货盘面】周三苹果主力高开后冲高回落，收于 5984 元/吨，涨幅 1.56%，持仓 16.21万手、减仓约 0.55 万手，反弹伴随空头减仓，短线空头动能有所衰减。

【现货基差】新季晚富士交易陆续上量，入库客商逐步收购，整体价格表现偏稳，一般通货价格回落0.2元/斤左右。周末山东及辽宁大风，部分苹果有落果及枝磨现象。庄浪、静宁、秦安产区70#以上半商品主流价格4.0-4.3元/斤，庆阳产区70#以上半商品主流价格3.1-3.5元/斤。陕西产区好货订购尚可，统货成交一般，果农自行入库普遍，价格两极分化明显，冰雹果及一般货源客商收购较为谨慎，洛川产区70#以上半商品主流价格3.0-3.3元/斤。山东产区毕郭市场有所上量，倒筐统货价格主流报价2.3-2.6元/斤，栖霞及蓬莱各乡镇零星开始扎点收购，80#一二级主流报价3.0-3.5元/斤。

【估值利润】盘面反弹至 5984 元/吨附近，卖出套保释放一定空间，产业套保意愿有所修复。

【供需库存】旧作基本出清，全国冷库库存 9.35 万吨，山东库存比 2.01%，对盘面影响已很有限。产区收购推进中：西部开始大面积采收，果农自行入库普遍，入库压力后移；山东上货量渐增、零星扎点收购展开，开秤价低于去年同期。需求端，销区到车量下降，客商随采随销不积极，柑橘、梨、猕猴桃等时令水果低价上市冲击，消费承接偏弱，增产与弱需求的整体格局未改。

【现货动态】新季晚富士整体质量较优、果个偏大，优果率高于上一产季，价格符合或略低于前期市场预期；西部好货订购进度较快、价格两极分化，冰雹果及一般货源客商收购较为谨慎；周末山东及辽宁大风造成的落果影响总体有限。短期重点关注西部产区实际成交价、山东大量上市后的价格走势及客商收购心态变化。

【南华观点】周三苹果期价超跌反弹，日内一度冲高至 6050 元/吨后回落，压力仍在，本轮反弹更多由空头减仓驱动而非现货转强；现货端上货量持续增加、通货价格继续下探，交割成本下移趋势未改。预计盘面短期维持区间震荡反复，若产区收购价再度松动，反弹将难以为继。1 月入库量是主力合约核心变量，若入库不及预期，近月存在阶段性修复机会。