期货市场：上个交易日纸浆期货主力合约全天继续呈小幅震荡下跌走势，日盘收于4668元/吨，较前一交易日收盘价下跌24元/吨(-0.51%)；加权成交量34.4万手，环比减少0.17万手；加权持仓量52.9万手，环比增加2.1万手。合约夜盘高开于4676元/吨，随后窄幅震荡整理，收盘于4676元/吨，较当日日盘收盘价上涨8元/吨(+0.17%)。

库存与期货持仓：国内纸浆港口库存214.3万吨，周环比累库2万吨；当日纸浆期货仓单41.35万吨，环比增加2362吨。上期所多空持仓数据显示，上个交易日全部纸浆合约前20名会员合计持有多单33.11万手、空单35.61万手，净空单2.4952万手，环比增加2818手。

产业市场：上个交易日原木期货主力合约收报816.5元/立方米，较前一交易日收盘价上涨4.5元/立方米(+0.55%)；双胶纸期货主力合约收报3692元/吨，较前一交易日收盘价上涨20元/吨(+0.54%)。纸浆现货市场价格持稳，山东地区针叶浆银星报价4780元/吨，阔叶浆金鱼报价4650元/吨；本色浆、化机浆、西南竹浆、华南甘蔗浆报价持稳。下游白卡纸、双胶纸、生活用纸和铜版纸现货价格持稳。

生活用纸：主力大厂维持正常生产，部分中小型纸企生产节奏逐渐回暖，行业整体开工率呈上升趋势，近周产量30.41万吨，周度增幅2.39%；双胶纸：新装置投产与转产并存，少量出版订单进入议价阶段，近周产量18.2万吨，周度增幅4.6%；铜版纸：局部检修带动产量收缩，下游多维持刚需采买，近周产量8.3万吨，周度持平；白卡纸：大厂停机检修结束并恢复正常生产，终端需求无明显增量，下游企业接单量变动不大，近周产量33.5万吨，周度增幅4.36%。

总体来看：纸浆现货市场交投情绪一般，国产浆供给充裕，港口库存仍处于年内中高位，去化速度较缓；下游原纸企业多以刚需采购为主，未见明显集中补库迹象，终端短期需求难以改善，期货盘面延续弱势区间震荡运行。

策略：纸浆现货市场交投情绪一般，正信期货预计短期纸浆呈区间震荡走势；操作上秉持区间波段思路，依托关键支撑位、阻力位进行短线交易，重点关注港口库存及到港出货节奏、纸企开工复产变动、下游低价补库力度，做好风控管理。