10月20日沪胶主力合约震荡偏强，日内开盘19725元/吨，最低下探19550元/吨，最高触及19975元/吨，收盘19865元/吨，较前一交易日结算价微涨10元，涨幅0.05%，当日成交量37.02万手，持仓15.37万手，资金小幅增仓，盘面回调后承接力度尚可。10月21日沪胶主力合约震荡回落，日内开盘19830元/吨，最高触及19840元/吨，最低下探19520元/吨，截至发稿成交量34.16万手，持仓14.82万手，盘中多头减仓离场，盘面在高位承压兑现利润。

　　原料端成本支撑依旧，泰国杯胶79泰铢/千克，泰国胶水87.5泰铢/千克，云南胶水18000元/吨，海南国营胶水16800元/吨，青岛保税区泰标2590美元/吨，泰混18950元/吨。当前现货价格高位保持，青岛保税区泰标现货报2590美元/吨，现货报价坚挺，内外盘价差没有明显走弱。下游轮胎开工延续节后修复态势，样本半钢胎开工57.80%，全钢胎开工53.31%，环比明显回升，但轮胎成品库存小幅抬升，半钢胎库存周转37.61天，下游工厂高价原料下以随用随采为主，主动补库意愿偏弱。库存层面，国内天胶社会库存110.46万吨，增量温和，上期所仓单小幅去库，累库压力可控。

　　整体来看，今日下跌更多属于高位获利盘释放，基本面底部支撑仍在，不宜过度看空。中期厄尔尼诺气候风险仍在，供应端潜在减产逻辑没有证伪，只是短期旺产预期压制盘面反弹空间。(天然橡胶)