【研报观点】10月20日沥青最新观点汇总
发布时间：3小时前阅读：49
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沥青行情：当日涨跌幅 1.16%，近一周涨跌幅 -1.99%，价格：4977元
主流方向：看空
核心逻辑：需求旺季尾声、气温转冷令施工刚需季节性下滑，高价抑制采购；炼厂复产增产预期升温、供需边际转松，叠加油价走弱，沥青承压偏弱，低供应与成本支撑限制跌幅。
研报：看多2篇 看空3篇 中性2篇
| 机构 | 方向 | 核心观点 |
|---|---|---|
| 大越期货 | 看多 | 沥青2701在4685-4941区间震荡，短期偏多。 |
| 迈科期货 | 看多 | 短期受需求停滞影响供需面有边际转弱，但整体处于旺季供紧需增阶段，裂解存在支撑，整体偏强看待。 |
| 方正中期期货 | 中性 | BU沥青：成本端高位震荡，需求旺季处于尾声，供需松动，建议暂时观望。 |
| 东海期货 | 中性 | 近期成本端强势仍使得沥青将继续维持高位震荡，油价继续小幅走高情况下，沥青价格大概率继续维持高位震荡格局 |
| 东证期货 | 看空 | 沥青价格震荡偏弱。 |
| 海证期货 | 看空 | 单边：偏弱运行，高位振荡；前期高估值继续下跌。 |
| 光大期货 | 看空 | 预计短期沥青价格仍然承压，不过成本端支撑之下跌幅或有限 |
机构观点详情：
【看多】大越期货：沥青2701在4685-4941区间震荡，短期偏多。
成本端油价偏强震荡支撑，商业库存延续去化，南方需求相对平稳。原油走强，预计短期内支撑走强。
社会库存为31.8万吨，环比减少2.75%，社会库存持续去库。
主力持仓净多，多减。
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【看多】迈科期货：短期受需求停滞影响供需面有边际转弱，但整体处于旺季供紧需增阶段，裂解存在支撑，整体偏强看待。
隆众10月份国内沥青总排产量为157.7万吨，环比增加0.2万吨，0.1%，同比下降101.4万吨，39.1%，沥青供应无大幅增加预期。截至15日，隆众77家重交沥青开工率23.1%，环比上升4.1%，大样本产量37.2万吨，环比上升1.36万吨，+3.8%，本周上海石化、镇海炼化、山东胜星、金陵石化复产沥青，产能利用率有所上升。
总库存70.9万吨,环比下降0.1万吨,-0.1%,延续去库节奏节奏。
截至15日，54家样本出货28.37万吨，环比上升22.5%，华东、东北地区增加明显，东北炼厂批量优惠刺激出货，且价格优于外地资源，带动出货增加，华东主力炼厂恢复生产出货，出货相对顺畅，增幅较为明显。
截至15日，69家样本改性沥青企业产能利用率为率6.5%，环比减少1.2个百分点，改性沥青持续下滑，供应呈现南增北降格局，东北地区需求季节性走弱明显，叠加部分需求转向基质沥青采购，传导至企业加工积极性显著下降。
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【中性】方正中期期货：BU沥青：成本端高位震荡，需求旺季处于尾声，供需松动，建议暂时观望。
成本端油价高位震荡，需求进入旺季尾声，委内原油进口后期有提升预期，上方压力上升。成本端高位震荡，需求旺季处于尾声，供需松动，走势紧跟油价，建议暂时观望。
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【中性】东海期货：近期成本端强势仍使得沥青将继续维持高位震荡，油价继续小幅走高情况下，沥青价格大概率继续维持高位震荡格局
短期现货基差情况略有放缓，需求走低情况持续，整体供应短期跟随炼厂的一次开工率小幅走低，但旺季行将结束，下游项目需求承接力度开始逐渐下降，库存去化幅度明显放缓。>>>查看PDF原文
【看空】东证期货：沥青价格震荡偏弱。
需求端边际转弱明显，北方气温下降、道路赶工窗口进入后半段，刚需将于10月下旬后明显收缩，高价负反馈逐步兑现。短期，沥青供应低位仅能封住深跌空间、无法扭转重心下移，油价仍是核心变量，短期以成本驱动的宽幅偏弱震荡为主。
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【看空】海证期货：单边：偏弱运行，高位振荡；前期高估值继续下跌。
沥青供应低位，需求疲软，供需双弱，原油价格下跌，中下游接货积极性走弱，贸易商让利出货，出货价下调，山东沥青现货价继续下跌至 6000 元/吨。随着气温逐渐下降，沥青需求逐渐下滑，前期高估值继续下跌。
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1283
2026-10-12 16:05 
