【期货盘面】 周一，苹果主力合约收于 5881 元/吨，较上一交易日结算价下跌 215 元/吨、跌幅 3.53%，收盘价与盘中低点均创 2021 年 9 月以来新低。

【现货基差】新季晚富士交易陆续上量，入库客商逐步收购，整体价格表现偏稳，一般通货价格回落0.2元/斤左右。周末山东及辽宁大风，部分苹果有落果及枝磨现象。庄静秦产区70#以上半商品主流价格4.0-4.3元/斤，庆阳产区70#以上半商品主流价格3.1-3.5元/斤。陕西产区好货订购尚可，统货成交一般，果农自行入库普遍，价格两极分化明显，冰雹果及一般货源客商收购较为谨慎，洛川产区70#以上半商品主流价格3.0-3.3元/斤。山东产区毕郭市场有所上量，倒筐统货价格主流报价2.3-2.6元/斤，栖霞及蓬莱各乡镇零星开始扎点收购，80#一二级主流报价3.0-3.5元/斤。

【估值利润】 按新季收购价折算，山东一二级果交割成本在 6000—7000 元/吨、统货在 4000—5000 元/吨，当前盘面 5881 元/吨已跌破一二级果成本下沿，套保利润倒挂。

【供需库存】 旧季方面，截至 10 月 8 日全国主产区冷库库存 9.35 万吨，环比减少 4.09 万吨，山东库容比 2.01%、环比下降 0.88 个百分点，周内去库偏缓，剩余货源集中于栖霞桃村等乡镇、以客商货为主，其他产区基本清库，新季上市后不再跟踪旧季余量。

【现货动态】 新季晚富士整体质量较优，果个偏大，各产区略有分化，价格行情符合或略高于前期市场预期，目前西部产区好货订购进度较快，果农陆续开始入库，山东产区开始交易。短期重点关注西部价格走势及山东大量上市后价格走势，并关注客商收购心态变化。

【南华观点】 增产兑现与弱需求共振下的破位下行已部分定价，盘面跌破一二级果交割成本、贴水现货，继续下行需现货收购价进一步走弱配合，短期以低位震荡消化收购季压力为主，反弹高度预计受限。反弹空间释放需要两个条件之一：一是山东大量上市后收购价企稳；二是低价倒逼果农惜售、11 月入库不及预期。关注山东大量上市后的实际成交价与 11 月入库进度。