【期货盘面】10月19日，铁矿石01合约收盘价682.5元/吨，涨10元。成交量34.5万手增7.2万手，持仓量60.7万手减3.3万手。夜盘反弹2.5元至685。

【现货基差】10月19日，日照港60.8%PB粉报649元/湿吨涨9元。01合约基差-33.5，变化不大。

【估值利润】盘面钢厂利润仍处高位，螺矿比01夜盘收至4.485，产业链角度铁矿估值维持修复。10月19日铁矿普氏61涨0.5至91.4美元。国际海运费小幅反弹，澳洲-青岛运费涨0.95至12.53美元，巴西-青岛运费涨1.17至31.25美元。

【供需库存】供应端，10月12日-18日，全球铁矿石发运总量3476.7万吨，环比增388.5万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2981.5万吨，环比增479.2万吨，非主流发运495.2万吨，环比减90.7万吨，47港铁矿石到港总量2834.7万吨，环比增加273.3万吨。需求端，上周日均铁水233.66万吨，环比-0.18万吨。库存端，上周45港总库存16534.67万吨，环比+54.45万吨。

【观点总结】供给充足，发运量累计同比维持偏高水平，钢厂现货利润低位回升，减产已逐步兑现，铁矿供需总体维持偏弱，库存小幅累积，但考虑到盘面利润仍处高位，矿价预计有估值支撑，关注海运费变化。