【期货盘面】PVC2701合约昨晚收于4969元/吨，+0.91%

【现货基差】杭州PVC市场震荡调整，盘面价格维持上涨态势，市场观望，少量成交为主。电石法五型在4820-4900元/吨，三联4820-4850元/吨，宜化/金泰/中泰4850-4900元/吨，北元/天业4880-4930元/吨左右，八/三型5100-5200元/吨左右。

【供需库存】隆众数据显示，本周PVC（华东+华南）社会库存在106.49万吨，环比增加2.67%，同比增加2.76%；其中华东地区在103.49万吨，环比增加1.98%，同比增加6.35%；华南地区在3万吨，环比增加33.85%，同比减少52.47%。

【市场信息】隆众数据显示，本周PVC整体开工负荷率为61.5%，环比下降2.99%。供应检修的影响持续体现，整体开工率在六成左右；乙烯法亏损减产延续，多数停车及检修装置将延续至下周。

【南华观点】PVC供应端收缩逻辑强化，盘面表现出一定支撑；价格或受成本端影响而波动。基本面看，PVC开工率下滑至年内低位，停车检修增加，叠加亏损，逐步对价格形成一定支撑，但PVC整体库存高位或压制反弹空间。中长期看，PVC核心矛盾是内需偏弱，产业链仍然偏过剩，供需双弱格局难改，上方压力或随着反弹逐步显现。后续关注供应和库存边际变化。