尿素基本面延续“供应宽松、需求转淡”格局，检修装置回归带动日产回升至 21.33 万吨的同期偏高水平；需求端秋季小麦肥收尾、复合肥以消化库存为主负荷下降，现货新单跟进不足、价格持续走弱。
印度新一轮招标（西海岸 100 万吨/东海岸 70 万吨）构成盘面底部博弈支撑，但短期难以扭转供应宽松格局。
秋肥收尾后复合肥以消化库存为主、新单跟进不足，现货端持续走弱对盘面形成压制。
本周尿素单边阴跌后周五企稳：周初自1730元/吨上方连续下探，周四触及周低点1649元/吨，周五逆势收涨1.09%至1676元/吨、资金净流入 6875 万元；按结算口径全周累计下跌约4%。
2026年10月15日企业库存为154万吨，较上期上涨8.91%。国内需求偏淡，工业开工负荷低位；商家入市放缓，故企业库存继续增加。
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尿素波动率百分位14%，持仓量百分位57%，技术面显示空头信号，-4周趋势信号强弱为空头，操作建议为空单持有
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从下游来看，本周预收订单数据小幅回落，复合肥开工下滑。
8月出口达到52万吨左右，环比上升，9-10月预期增加，但前一轮印标支撑有限，后期出口仍有风险。
国内企业库存预计维持高位。
2025-2026年新装置投放较多，2026年新增装置投放量预期高位，在300万吨/年以上，未来尿素产量同比增速预期维持偏高水平。
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基本面延续供强需弱：供应端行业日产维持高位，货源充足，工厂订单逐步走弱，累库趋势延续。
需求处于季节性淡季，农业刚需跟进有限，工业下游按需随采，持续性不足；缺乏集中补库操作。
出口端未有新增利好兑现，前期印标带来的情绪提振逐步消退，市场缺乏有效利多驱动。
企业成品库存160.45万吨（+12.18万吨），供需偏弱，库存重新积累。
9月份尿素产量达594万吨，预计10月份回升至约658万吨；当周尿素总产量152.51万吨，产能利用率89.77%。
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供应恢复预期增强，库存消化压力上升。近期有4套装置检修，周检修损失量增至14.98万吨，环比增加1.18万吨。根据装置检修/重启计划，下周期日产预计在21.5—22万吨。月内有多套装置计划重启，若供应如期恢复，而需求未能有效承接，企业库存压力或进一步增加。
秋肥需求收尾，国内需求支撑减弱。截至10月15日，复合肥产能利用率降至31.88%，周环比下降0.49个百分点，农业需求逐步退出，工业需求虽有一定支撑，但增量有限。
企业库存累积，出口成为关键变量。本周期企业库存环比增加12.18万吨，主要受秋肥需求收尾、日产维持高位影响。后续若日产回升而出口未能放量，库存压力或进一步增加。
海外采购需求仍存，但出口竞争加剧。印度新一轮170万吨招标最低报价为东海岸352.10美元/吨、西海岸356.25美元/吨，较上一轮明显下降，反映国际市场竞争激烈。低价竞争可能压缩中国出口利润，出口对国内去库的支撑力度仍取决于印度最终采购量、中国实际订单及发运进度。
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近期尿素企业装置检修与复产并存，行业日产预计将维持高位波动
需求端，秋季肥进入收尾阶段，复合肥企业开工存下降预期，下游需求支撑表现仍偏弱
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