【研报观点】10月19日豆粕最新观点汇总

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【研报观点】10月19日豆粕最新观点汇总

发布时间：2026-10-19 15:49阅读：15

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豆粕行情：当日涨跌幅 -0.36%，近一周涨跌幅 -2.84%，价格：3287元

主流方向：看空

核心逻辑：美豆丰产预期及收割压力压低进口成本，国内大豆到港、压榨供应充足，豆粕库存高企；需求疲弱、仅刚需采购，供过于求令行情短期震荡偏弱。

研报：看多0篇看空9篇中性4篇

机构	方向	核心观点
宝城期货	中性	短期豆粕期价或延续震荡格局
五矿期货	中性	多单止盈后转为观望
信达期货	中性	豆粕市场关注需求前景，震荡为主，观望。
中金公司	中性	短期豆粕价格或维持盘整，区间波动有所加强。
东证期货	看空	预计期价偏弱运行。
长城期货	看空	短期M2701或处于偏弱震荡，预计运行区间3200-3350。
招商期货	看空	豆粕阶段偏空
申银万国期货	看空	预计短期（豆粕）继续偏弱震荡为主
长江期货	看空	豆粕短期受上市压力限制盘面价格，震荡偏弱，但需关注四季度天气扰动带来的阶段性情绪点燃。
中辉期货	看空	美豆未来十五天天气改善利于收割推进，新豆上市压力显现，豆粕短线下跌。
大越期货	看空	豆粕短期看空
大陆期货	看空	豆粕短期调整思路对待，美豆丰产预期及国内高库存制约涨幅，关注3190支撑。
银河期货	看空	豆粕震荡偏弱

机构观点详情：

【中性】宝城期货：短期豆粕期价或延续震荡格局

美豆丰产与出口需求拉锯，成本端提供支撑；但国内大豆到港高位、油厂开机回升、豆粕库存偏高，需求疲软以刚需采购为主，压制上方空间。
短期豆粕期价或延续震荡格局。
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【中性】五矿期货：多单止盈后转为观望

中国持续加大力度采购美豆，利多较大程度已经体现在价格上。
另一方面美国和巴西维持增产预估，叠加宏观氛围偏鹰，多单止盈后转为观望。
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【中性】信达期货：豆粕市场关注需求前景，震荡为主，观望。

供给端依赖进口大豆压榨，国内大豆到港持续高位，油厂开机率不低，豆粕累库压力逐步显现。
需求端生猪存栏高位支撑刚需，但养殖利润偏弱导致下游随用随采、缺乏主动补库意愿，同时豆菜粕价差拉大时禽料会部分替代。整体来看，当前处于“高供应+刚需托底但不追高+库存季节性累积”的阶段，单边趋势偏震荡。
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【中性】中金公司：短期豆粕价格或维持盘整，区间波动有所加强。

进口大豆到港成本维持高位，油厂挺价意愿较强，据海关数据，9月大豆进口1188万吨，同比下降7.7%，1-9月大豆进口总量为8608.3万吨，同比降低0.1%。
但国内豆粕库存仍处高位，据Mysteel数据，截至9月底，豆粕库存逼近 130 万吨，同比增加9.01%。
需求端，下游总体仍以按需补库、随用随采为主。
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【看空】东证期货：预计期价偏弱运行。

上周中西部收割进度加快带来的收获压力占据主导，CBOT大豆弱势下行。
眼下豆粕供过于求局面不改，仍需等待库存拐点的出现。
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【看空】长城期货：短期M2701或处于偏弱震荡，预计运行区间3200-3350。

美豆丰产收割压力与国内高库存压制下，短期M2701或处于偏弱震荡。
国内供应端：豆粕库存持续累积压制上方空间。需求端：生猪深度亏损、能繁母猪持续去化，饲料企业随用随采，真实承接力偏弱。
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【看空】招商期货：豆粕阶段偏空

近端，宽松；远端，边际趋宽松预期。
价格维度，阶段交易美豆产量高于预期及收割压力，关注产区及国内拍卖情况。
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【看空】申银万国期货：预计短期（豆粕）继续偏弱震荡为主

USDA周度作物报告显示美豆收割率快于市场预期，丰产预期将逐步兑现短期继续施压美豆价格。
国内方面，高库存仍压制上方空间，进口成本下移施压盘面。
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【看空】长江期货：豆粕短期受上市压力限制盘面价格，震荡偏弱，但需关注四季度天气扰动带来的阶段性情绪点燃。

当前至11月中旬，美豆收割推进以及巴西播种加快市场丰产预期定价，天气及买船难以给出大幅上涨动能，季节性压力主导盘面价格。
国内方面，10月大豆到港维持高位，预计到港量在900万吨附近，预计全国大豆、豆粕库存10月累库趋势放缓，11月大豆、豆粕库存呈现季节性回落，同时国内12-1月供应较为集中，关注阶段性影响。
播种偏快加剧10月底及11月的天气担忧，阶段性干旱预计点燃市场情绪；11-12月巴西面临厄尔尼诺影响，中西部面临阶段性少雨，叠加巴西南部播种延迟，天气题材或同步发酵。
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【看空】中辉期货：美豆未来十五天天气改善利于收割推进，新豆上市压力显现，豆粕短线下跌。

美豆未来十五天天气改善利于收割推进，新豆上市压力显现。
巴西及阿根廷官方预估显示，2026/27年度美豆国内方面，现货市场报价偏弱运行，油厂开工率延续高位运行，供应宽松格局未改；终端随采随用、刚需补库为主，低价吸引部分中下游逢低采购。
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【看空】大越期货：豆粕短期看空

豆粕入选每日优选看跌期权，期货合约m2701，趋势度-55，沽购比1.48
豆粕持仓PCR为1.4818，处于高位品种行列
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【看空】大陆期货：豆粕短期调整思路对待，美豆丰产预期及国内高库存制约涨幅，关注3190支撑。

美豆进入集中收割期，10月美国农业部供需报告上调单产和产量预期，国际大豆成本承压，传导至国内，叠加国内高库存和进口大豆供应充足，豆粕承压调整。
需求端禽料刚需难以单独推动价格大涨，后续若库存重新增加、美豆继续丰产，行情容易再次偏弱。
截至2026年10月11日当周，美国大豆收割率为46%。
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【看空】银河期货：豆粕震荡偏弱

美豆收获推进、丰产预期逐步兑现，美豆下跌，进口成本支撑下移，国内供应宽松、需求缺乏增量。
截至10月16日当周，豆粕综合判断偏空，强弱评分-1。
强弱信号方面，豆粕震荡偏弱；CCI趋势指标显示豆粕趋势偏弱。
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