海峡受阻程度升级，市场风偏持续承压

上周贵金属行情主要受地缘局势恶化推升油价形成压制和市场因担忧AI发展前景而形成的避险需求支撑，整体震荡运行。上周SPDR黄金ETF持仓增加5.91吨，SLV白银ETF持仓增加115.14吨，黄金下跌后在避险买盘作用下底部支撑明显，白银受市场情绪以及避险属性较弱而修复较慢。周末期间，中东方面海峡航运与能源设施继续遭到袭击，海峡封锁程度提升且范围外扩。伊朗武装部队开火拦截海峡船只，沙特朱拜勒外海两艘油轮遇袭。沙特与胡塞武装冲突加剧，胡塞对沙特腹地持续打击、沙特空袭也门塔伊兹省。整体而言，当前关键经济数据均已公布，经济数据利空阶段性出尽，但是能源供给受阻持续压制市场风偏，黄金在避险属性支撑与加息预期压制下预计维持底部震荡。

观点总结:短期内贵金属期货建议观望为主，期权可以卖虚值认沽期权。中长期黄金避险属性为其价格提供底部支撑，可以在黄金急跌后多配，冲高止盈。