【期货盘面】洲际交易所（ICE）期棉小幅收跌，美棉产区采收加快，周度出口量环比减少。上周五夜盘郑棉下跌超0.5%。

【现货基差】10月16日，新疆方面，博州区域纺企采购26年度无主体颜色级双29含杂2.8%以内机采新棉，疆内库2701合约基差成交价1150-1250元/吨，提货价在16900-17100元/吨，较前一日下跌20元/吨左右；阿克苏区域机采新棉3129B含杂2.9%以内，对应2701合约疆内库销售基差在1150-1200元/吨，提货价在16980-17150元/吨，较前一日下跌10-30元/吨。内地方面，山东省菏泽区域内地库25年度双29级新疆棉提货价在17500-17600元/吨，较前一日基本持平；江苏无锡区域纺织企业采购的内地库新疆棉3129B以上、含杂3%以内，成交到厂价在17500-17900元/吨，较前一日持稳。

【估值利润】10月16日，内地32s纯棉纱环锭纺即期纺纱利润为-1165元/吨，新疆32s纯棉纱环锭纺即期纺纱利润为483.84元/吨，持平。

【供需库存】10月16日，郑商所棉花期货仓单录得6967张，较上一交易日减少22张；有效预报录得168张。据BCO调查显示，截至9月底，全国棉花工商业库存共262.08万吨，较8月底减少24.21万吨，同比增加75.36万吨。其中，商业库存176.55万吨，较8月底减少23.18万吨，同比增加74.38万吨；工业库存85.53万吨，较8月底减少1.03万吨，同比增加0.98万吨。

【市场信息】10月2日至8日当周，美国2026/27年度陆地棉净签约33315吨，较前一周减少11%，较近四周平均减少12%；装运陆地棉31879吨，较前一周减少13%，较近四周平均减少9%。（USDA）

【南华观点】当前美棉吐絮进入尾声，采收进度超三成，优良率维持偏低水平，预计近日产区降水较少，进度有望加快。国内新疆新棉采收进度已超六成，其中北疆超八成，南疆超四成。预计本周北疆或有零星降水，南疆以干燥天气为主，有利于新棉采收。目前新疆籽棉收购价格表现坚挺，多集中在7.3-7.6元/公斤左右。截至10月15日，全国新棉累计公检量已达71.72万吨。随着新棉陆续上市，后续棉价将面临集中套保压力。近日下游纱布厂负荷基本持稳，但成品仍呈累库状态，新增订单欠佳，纱厂对原料维持刚需补库，整体走货清淡。综上，当前新棉陆续上市，籽棉收购价格坚挺，且新季产量仍存疑，对棉价形成支撑；但下游纺织需求欠佳，产成品库存压力较大，棉价反弹后轧花厂套保意愿增强，上方压力逐步显现。短期郑棉或以震荡调整为主，关注新棉收购价格变化。