【期货盘面】纯碱2701合约昨晚收于956元/吨，+1.7%

【估值利润】纯碱价格已跌破联碱法成本区间下沿

【供需库存】供应偶有波动，刚需偏弱，采购以刚需为主，上游库存高位

【市场信息】隆众数据，截至2026年10月15日，本周纯碱库存162.89万吨，环比周一减少8.13万吨，环比上周四减少14.98万吨；其中，轻碱库存85.38万吨，环比周一减少3.64万吨，环比上周四减少7.84万吨；重碱库存77.51万吨，环比周一减少4.49万吨，环比上周四减少7.14万吨。

【南华观点】产业矛盾积累，市场预期悲观，纯碱持续承压，叠加成本端和市场情绪影响。在纯碱高产量背景下，检修的实际影响有限，且纯碱市场库存较为充足。中长期看，纯碱过剩仍是市场的一致预期，在产能未退出的情况下，这一逻辑会持续存在，也意味着市场难以给予纯碱企业利润。当下纯碱价格已跌破氨碱法、联碱法成本线；若供应没有变化，成本支撑逻辑就比较弱。不过，价格偏低时，企业肯定会有降负，但靠亏损倒逼产能大面积退出，估计还需要时间。需求端，光伏和浮法玻璃行业均处于过剩状态，价格低迷，仅出口有所支撑，因此消费端也难以为纯碱带来长期反弹驱动。