【估值利润】产业链整体利润仍集中在上游，乙二醇油制仍处亏损状态，煤制利润较好；随着原料价格及基差回落，聚酯端加工费明显修复，长丝、短纤及瓶片利润压力较前期有所缓解。

【供需库存】供应：乙二醇装置整体开工负荷保持在77.46%（环比上期下降1.71%），合成气制负荷在84.88%（环比上期下降2.69%）。

需求：聚酯开工率在74.4%左右，江浙织机开机率小幅升至56%附近，江浙加弹综合开工率提高到64%，江浙涤纱开工率回升至48%左右。江浙涤丝上周五产销整体清淡，至下午4点附近平均产销估算在3成偏下。

库存：当前华东部分主港地区MEG港口库存约在11.2万吨附近，环比上期下降1.8万吨。

【市场信息】1. 韩国一套18.5万吨/年的MEG装置于近期停车检修并更换催化剂，预计将持续至11月下旬。（CCF）

【南华观点】近期乙二醇供应端负荷有小幅收缩，部分海外装置检修也对供应形成一定扰动，但国内整体开工仍处较高水平，叠加后续进口货源逐步恢复及新装置投产预期，中期供应压力仍在。需求端聚酯负荷小幅回升，终端织造、加弹开工有所改善，但涤丝产销仍偏清淡，终端订单恢复有限，对原料需求的提振力度不足。库存方面，华东主港库存仍处历史低位，叠加近期部分装置降负，现货基差在前期明显收窄后有小幅回升，近端供应仍有一定支撑。不过随着进口到港增加，后续库存仍存在回升预期。整体来看，乙二醇短期仍处于低库存现实与供应转松预期的博弈阶段，盘面上方受到中期累库预期压制，下方则有低库存支撑，预计短期以震荡偏弱运行为主，重点关注进口到港及港口库存变化。