【研报观点】10月16日沪锌最新观点汇总
发布时间：2026-10-16 15:48阅读：20
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沪锌行情：当日涨跌幅 -0.59%，近一周涨跌幅 -1.77%，价格：25470元
主流方向：中性
核心逻辑：宏观流动性收紧、需求疲弱压制锌价，但矿端偏紧、供应约束提供支撑，基本面缺乏进一步利空驱动，短期或筑底震荡，宜观望。
研报：看多1篇 看空2篇 中性3篇
| 机构 | 方向 | 核心观点 |
|---|---|---|
| 广发期货 | 看多 | 锌价短期已反映积极因素，交易层面以等待调整完毕后低多思路为主，关注24500-25000支撑。 |
| 东证期货 | 中性 | 锌价近期或进入筑底行情。 |
| 五矿期货 | 中性 | 锌(ZN)短期方向性策略无，波动性策略观望。 |
| 信达期货 | 中性 | 沪锌短期转入观望，基本面矿端维持偏紧预期，供应端全面偏紧，但需求端无亮点，总体基本面依旧偏强。 |
| 申银万国期货 | 看空 | 锌价短期可能偏弱波动 |
| 大越期货 | 看空 | 锌短期趋势偏空，看跌期权趋势度为-55，沽购比0.92。 |
机构观点详情：
【看多】广发期货：锌价短期已反映积极因素，交易层面以等待调整完毕后低多思路为主，关注24500-25000支撑。
供应端约束支撑锌价底部重心：9月国内锌锭产量同比下降6.45%，TC与硫酸价格同步下降制约冶炼利润，叠加矿端原料偏紧。需求端旺季表现相对一般，三大加工行业成品库存仍然维持高位未见显著去化，主因终端需求偏弱、高锌价对终端存在一定抑制效应。
我们认为锌价短期已反映其积极因素。而长期来看地域性失衡格局或仍为价格驱动因素。交易层面以等待调整完毕后低多思路为主。
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【中性】东证期货：锌价近期或进入筑底行情。
随着加息预期明显修复，短期流动性持续收紧，商品市场和权益市场风险偏好降至冰点，锌基本面上海外交仓空间已相对有限，短期看不到基本面继续利空的显著驱动，锌价近期或进入筑底行情。>>>查看PDF原文
【中性】五矿期货：锌(ZN)短期方向性策略无，波动性策略观望。
zn2611合约作日收套价25475元,相较前日收盘下跌270元,下跌104%,成交量120587手,较前日增加14821手,持仓量91123手,较前日减少5439ZN(锌期权)隐含波动率维持在均值0.1851上方水平波动
期权策略建议: (1)方向性策略:无无 (2)波动性策略:观望
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【中性】信达期货：沪锌短期转入观望，基本面矿端维持偏紧预期，供应端全面偏紧，但需求端无亮点，总体基本面依旧偏强。
国内锌精矿产量自五月份以来持续下降，目前的月度产量已经降至去同期水平以下，同环比皆呈现出较为明显的下降趋势。TC 价格再度快速下探至南方-2100，北方-1500 元/左右...矿端紧张的现实或将延续，之后需要看到实际的数据变化才进一步推测，短期大概率维持矿紧锭松的态势。
氧化锌和锌合金下游各板块订单弱势运行，刚需消费增量有限，终端消费未见明显起色，消费旺季成色不足。
镀锌的利润月内总体水平继续下滑，仍未出现明显的利润...镀锌的钢厂库存和社会库存同步大幅累增，反应终端需求转弱。
LME库存和国内社会库存月内基本走平，但上期所库存连续累增，期现和月间结构皆维持Contango结构。
基本面矿端维持偏紧预期，冶炼端虽仍能维持高位，但已经出现缓慢产量下降，矿端紧张向冶炼端蔓延，供应端全面偏紧。需求端无亮点，但可能随季节性有所恢复。总体基本面依旧偏强
操作建议：转入观望
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【看空】申银万国期货：锌价短期可能偏弱波动
锌精矿加工费持续低位，精矿供应阶段性紧张。国家统计局的国内锌冶炼产量月度小幅下降。中钢协统计的镀锌板库存总体高位。
基建投资累计增速负增长，汽车产销和地产负增长；家电排产下降。
由于美联储加息和下游需求疲弱，锌价短期可能偏弱波动。
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【看空】大越期货：锌短期趋势偏空，看跌期权趋势度为-55，沽购比0.92。
每日优选看跌期权中，锌期货合约zn2612，期权合约zn2612P25000，趋势度-55，沽购比0.92，剩余天数40。>>>查看PDF原文
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2026-10-12 16:05 
