【研报观点】10月16日纸浆最新观点汇总
发布时间：2026-10-16 15:48阅读：121
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纸浆行情：当日涨跌幅 -0.21%，近一周涨跌幅 0.68%，价格：4756元
主流方向：中性
核心逻辑：供应及港口库存偏高、下游刚需采购且补库乏力，压制上行；成本与外盘报价提供支撑，多空博弈下预计区间震荡。
研报：看多0篇 看空3篇 中性4篇
| 机构 | 方向 | 核心观点 |
|---|---|---|
| 中原期货 | 中性 | 纸浆操作维持区间波段，4700-4718附近关注支撑，4800-4820为压力，突破前不追单 |
| 信达期货 | 中性 | 纸浆短期行情存在阶段性见顶风险，后续行情将回归区间震荡运行，建议多单离场。 |
| 先锋期货 | 中性 | 纸浆主力期权隐含波动率为19.81%，看涨与看跌期权成交量比率为1.89，存在无风险套利机会（最低年化收益率5.82%）。 |
| 华泰期货 | 中性 | 纸浆策略中性，后续关注10月外盘报价、港口能否继续去库，以及纸厂是否出现实质性补库。 |
| 大越期货 | 看空 | 纸浆短期看空 |
| 银河期货 | 看空 | 纸浆短期底部震荡，市场承压 |
| 方正中期期货 | 看空 | 纸浆短期空单减仓观望，有反弹尝试空配，中期反弹偏空配。 |
机构观点详情：
【中性】中原期货：纸浆操作维持区间波段，4700-4718附近关注支撑，4800-4820为压力，突破前不追单
供应端9月进口292.71万吨环比增加，港口库存212.3万吨周度去库5.7万吨但仍处高位，仓单41.23万吨持平，供应压力尚未缓解需求端下游纸企仅刚需采购，白卡、文化纸偏弱，生活用纸边际好转但难带动全品种补库，阔叶长协挺价与针叶偏弱并存，成本与弱需求继续博弈
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【中性】信达期货：纸浆短期行情存在阶段性见顶风险，后续行情将回归区间震荡运行，建议多单离场。
本轮上涨以预期驱动为主，现实需求尚未兑现，行情已经部分计价远期供给收缩与旺季预期，但现实基本面并未同步改善，下游纸厂依旧维持刚需采购，没有出现大规模实质性补库。港口库存绝对总量仍处于偏高位置，供给宽松格局没有根本扭转，短期行情存在阶段性见顶风险，后续行情将回归区间震荡运行。
走势评级：纸浆——多单离场；操作建议：多单建仓。区间 4700-4800。
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【中性】先锋期货：纸浆主力期权隐含波动率为19.81%，看涨与看跌期权成交量比率为1.89，存在无风险套利机会（最低年化收益率5.82%）。
本日纸浆主力期权成交量共24458手，持仓量共50105手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为1.89，加权平均的隐含波动率为19.81%。以结算价成交：最优套利组合持有到期，最低年化收益率5.82%。
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【中性】华泰期货：纸浆策略中性，后续关注10月外盘报价、港口能否继续去库，以及纸厂是否出现实质性补库。
国际方面，近期出现边际利空，加拿大 Howe Sound浆厂预计达成重启协议，该厂此前因需求疲软、纤维供应不足而无限期停产，重启将部分抵消供给收缩预期。阔叶浆方面，海外产能仍相对充裕，Suzano、Arauco等供应商上调亚洲外盘报价更多体现为卖方主动挺价，现货市场并未出现明显缺口。
国内方面，库存由降转升。下游需求“旺季不旺”特征显著。国庆期间多数纸厂降负或停机，节后仅恢复刚需采购，大规模补库并未出现。
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【看空】大越期货：纸浆短期看空
每日优选看跌期权中，纸浆（sp2701）趋势度为-55，沽购比为0.65，剩余天数72天。>>>查看PDF原文
【看空】银河期货：纸浆短期底部震荡，市场承压
港口高库存继续反弹，期货仓单偏高，下游刚需采购，和木片价格松动，均压制盘面空间。成本端进口价虽然提供底部支撑，但市场整体依旧承压。
针叶浆成交氛围清淡，现货随盘窄幅偏弱表现；进口阔叶浆可售货源有限，但高价货源难有成交，需求增量受阻。
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2026-10-12 16:05 
