【期货盘面】昨日橡胶价格受宏观压制继续回调，但随着情绪逐步消化，夜盘价格有所回升。

【现货基差】截至10月15日收盘，上海国营全乳胶报价为19400元/吨(-250)，泰混人民币报价为18800元/吨(-350)，印尼标胶港口美金报价为2540美元/吨(-30)，越南SVR10山东市场价为18800元/吨(-500)。全乳胶-RU主力基差为-335（80），全乳-泰混价差为600（100）。

丁二烯山东市场价为13200元/吨(-325)；顺丁橡胶BR9000山东市场价为16100元/吨(-250)，对应主力合约基差为305元/吨（-140），华南主流市场价为16100元/吨(-200)。

【估值利润】云南全乳胶交割利润（01合约）参考-408元/吨（-127）；泰国STR20加工利润参考-303元/吨（224）；丁二烯氧化脱氢装置加工毛利参考-595元/吨（-210）；顺丁橡胶加工毛利参考-205元/吨（-600）。

【供需库存】仓单库存方面，沪胶当日仓单数量为147620吨，日度变化-850吨。20号胶当日仓单数量为8065吨，日度变化-201吨。合成橡胶当日仓单数量为13890吨，日度变化0吨。

截至2026年10月11日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量58.09万吨，环比上期增加0.57万吨，增幅0.98%。保税区库存5.69万吨，降幅3.08%；一般贸易库存52.4万吨，增幅1.45%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加1.47个百分点，出库率增加0.35个百分点；一般贸易仓库入库率增加3.36个百分点，出库率增加0.48个百分点。

1、金十数据10月15日讯，美国9月PPI年率录得6.3%，为2026年5月以来新高，高于市场预期的5.3%。美国9月PPI月率录得1.3%，大幅高于市场预期的0.5%。美国9月零售销售月率录得0.8%，高于市场预期。

2、隆众数据显示，截至2026年10月11日，中国天然橡胶社会库存110.4万吨，环比增加0.8万吨，增幅0.75%。

3、隆众资讯2026年10月15日报道：2026年9月中国天然及合成橡胶（包含胶乳）进口量58.8万吨，环比增加0.8万吨，增幅1.55%，同比下降20.75%。1-9月累计进口量568.3万吨，累计同比下降7.1%。

【南华观点】上游加工厂原料加价采购力度减弱，原料价格小幅回调，但幅度和持续性受限，成本支撑仍存；下游企业高价承接能力有限，一定程度上抑制市场看涨情绪，叠加宏观偏弱预期带动，价格震荡回调，但中长期偏强态势未改，回调幅度受限。合成橡胶方面，近期丁二烯价格继续走弱，成本端支撑不及前期；合成胶供应因降负而收缩，但周内轮胎复工不及预期，叠加成本等压力，采购偏谨慎。短期合成胶价格随成本松动而重心回调，但原油价格高位仍限制跌幅。