渣打银行11月27日发布报告称,中国央行26日降息108个基点(bp),显然是将降息提前并一步到位实施,以推进全面刺激经济增长的宏观政策。而存款准备金率的下调将新增3,600亿元人民币的可贷资金。

　　该报告指出,中国经济当中还存在一些通胀情况,但预期在2009年将消失,甚至转变为通货紧缩。这意味着实际利率近几周来呈现上扬,而降息正好逆转此情况.如果假定明年通胀率在2-3%,那么实际贷款利率为3.6%-3.4%。

　　报告并指,上次降息周期始于1997-98年间,到2002年初一年期存贷款率分别见底于1.98%和5.31%.参照前次降息底部,目前存贷款基准利率仍分别有54和27基点的下降空间。市场期望央行降息能刺激楼市,以及带动对公共和民间的项目投资。但当下环境中降息的效果恐怕甚微,因商业人士考虑投资回报率,而个人更为关注房屋价格。

　　传统的货币工具已悉数用尽,(尽管存款准备金率会被再度下调)。所以接下去举措大部分将会是财政政策以及鼓励银行发放贷款。

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