生意社10月15日讯

　　2026年9月，国内炼焦煤市场整体呈现“先扬后抑、高位回落”的运行特征。上中旬受供给端持续收缩支撑，现货价格一度冲高；进入下旬，随着下游需求负反馈逐步显性化，高价资源成交转弱，价格自高位回落。据生意社监测系统显示，截止9月30日，生意社炼焦煤价格指数在2333.75元/吨，较月初上涨了2.87%。

　　上游供应方面，安监约束下的供给弹性不足。国内供给端恢复节奏明显低于市场预期。山西长治、太原、晋中、吕梁、临汾五地市仍有47座炼焦煤矿井处于停产状态，涉及产能约5050万吨/年，矿山产能利用率仅68.1%，精煤日均产量徘徊在63万吨左右的低位，较事故前80万吨以上的水平仍有显著差距。进口端同样未能形成有效补充。上游供给的结构性紧缺，是9月上中旬价格强势的核心支撑。

　　下游需求方面，利润挤压引发需求负反馈。需求端的恶化是9月下旬价格转向的关键驱动力。钢厂盈利率骤降至7.79%，超九成钢厂处于亏损状态，主动限产和检修意愿持续增强，铁水日产量从236万吨以上的高位逐步回落。焦炭虽完成五轮提涨，但钢厂对高价原料的抵触情绪持续加剧，炼焦煤线上竞拍流拍率从8月末的0%一度攀升至71.4%，高价资源承压明显。下游由“买涨”转向观望，标志着需求负反馈已进入实质阶段。

　　综合预测：展望后市，炼焦煤需求端面临多重压制。9月18日多部门联合印发安全稳产保供通知，明确了“适时释放煤炭产能储备”的政策方向，供给端边际宽松预期升温。需求侧则受制于粗钢产量压减政策的持续推进，全年粗钢产量预计同比下降约2%，生铁产量延续回落走势。房地产投资动能不足进一步制约钢材终端消费，钢厂在利润修复前难以形成持续性补库需求。综合来看，四季度炼焦煤需求端支撑力度趋于减弱，价格重心较9月高位或将有所下移，供需偏紧格局的改善节奏将成为后续价格运行的关键变量。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。