【期货盘面】10月14日日盘焦煤主力收盘价1536.5，环比-1.88%，持仓量42.26万手，环比-2.49%；焦炭主力收盘价2000，环比-1.91%，持仓量5.11万手，环比0.03%。夜盘焦煤主力收在1477，焦炭主力收在1959.5。

【现货基差】临汾安泽低硫主焦2250，持稳；蒙5#原煤甘其毛都自提价1645，微增；一线澳煤远期CFR 291.0美元/吨，持稳。焦炭第二轮提降已于10月12日零时落地，当前准一级干熄焦价格2080元/吨，累计降幅湿熄200、干熄220，市场仍存第三轮降价预期。

【估值利润】焦煤利润高位回落，焦企利润大幅收缩至盈亏平衡附近（吨焦周度平均利润1元/吨），终端钢厂亏损随提降落地有所缓和（247家钢厂盈利率6.93%）。

【供需库存】焦煤端，节前完成保供任务停产及假期检修煤矿节后集中复产，山西停产煤矿降至39座，产量明显回升；523家矿山产能利用率71.4%，原煤日产160.6万吨，矿山原煤库存419.6万吨、精煤库存247.3万吨，上游延续累库。蒙煤端，节后口岸通关逐步恢复，10月12日甘其毛都通关车数619车，仍低于年度平均水平；国庆期间口岸库存147.7万吨，环比降62.5万吨，加速去化。海煤端，澳煤远期市场情绪略有回暖，俄罗斯港口现货交投边际改善。焦炭端，全样本日均产量108.5万吨，独立焦化产能利用率71.4%，焦企维持微利、开工相对稳定。需求端，日均铁水产量233.84万吨持稳，钢厂亏损随提降落地有所缓和。库存方面，焦煤总库存3492.2万吨，环比降126.3万吨，以口岸与焦企去库为主；焦炭总库存891.2万吨，环比基本持平。

1、陕西省发改委赴陕煤集团调研煤炭稳产保供，要求省属煤炭企业在确保安全生产前提下稳产稳供。（金十数据）

2、海关总署数据显示，9月中国进口煤及褐煤4336.9万吨，1-9月累计35354.3万吨同比增2.2%；9月出口钢材1049.2万吨。（海关总署）

【南华观点】供应端矿山复产加速、产量、产能利用率抬升，后续保供安排进一步细化，带动盘面骤跌。蒙煤通关维持低位，符合预期。焦炭第二轮提降落地后市场仍存第三轮降价预期。双焦保供复产占主导，或进入震荡下行阶段，后续关注矿端产量实际变动与现货价下行情况。焦煤主力波动范围预期1350-1550，焦炭主力波动范围预期1825-1990。