沪镍价格维持偏弱走势，昨日夜盘下跌，收于117690元/吨；LME镍震荡偏弱，昨日下跌0.03%，收于15530美元/吨。

基本面供给端来看，矿端原料、冶炼原料价格较前期回落，湿法、火法冶炼成本支撑有所减弱，各品级硫酸镍均价较前期高位回落较多。镍铁原料进口量同比、环比回升，精炼镍供给仍较为宽松，进口到港量及库存充足。需求端来看，国内整体需求疲软态势在旺季来临后并未改变，主要原因仍是传统不锈钢需求弱化；在地产端需求下行的情况下，镍的需求基本面难以扭转。新能源车需求方面，乘用车需求增长受限，制约三元正极需求增量；加之今年磷酸铁锂对三元电池市场的挤占较为明显，三元材料需求增速放缓，新技术带来的需求短中期内难以释放。库存方面，国内外精炼镍连续累库，镍价下探后库存小幅去化；旺季来临后，去库情况较差。

总体来看，中上游成本支撑减弱；考虑到下游需求虽温和修复，但总体不及预期，镍价维持震荡偏弱走势。产业需求可按需采买，逢反弹做好套保。