9月29日，大同证券发布了一篇煤炭行业的研究报告，报告指出，冬储补库预期升温，动力煤港口价再度上行。

　　报告具体内容如下：

　　核心观点

　　权益市场震荡回落，煤炭跑赢上证指数。A股市场震荡回落、先扬后抑，主要宽基指数多数收跌，成长风格承压明显。申万一级行业中，房地产、煤炭、美容护理位居涨幅前三。房地产板块领涨主要受政策密集催化：9月21日珠海推出安居房票政策、“金九”上海二手房单日成交创下半年新高，叠加住建部明确“房地产已进入存量时代、转向存量提质增效为主”地产链修复预期升温，房地产开发、地产服务等细分领涨。煤炭板块上涨主要受冬储备货需求提振及供给端约束支撑：煤炭保供政策下供给增量压力有限，叠加冬季取暖备货需求逐步释放，在油价回落背景下煤炭相对抗跌，煤炭开采精选、央企煤炭等概念走强。美容护理板块上涨主要受消费板块低位修复带动，医美、化妆品等前期超跌方向在资金高低切换中获得补涨，叠加国庆假期消费旺季预期催化。

　　动力煤方面，产地坑口价涨跌互现，港口端价格周环比上涨，港口煤价在前期回调后再度上行，节前补库货盘集中释放带动发运需求回升。国际端纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB价周环比小幅回落，但国际煤价整体仍处高位、进口到岸成本维持偏高，对内贸价格形成支撑。整体看，港口领涨、产地涨跌互现，煤价进入高位震荡偏强阶段。

　　炼焦煤方面，产地坑口(车板)价回落，港口价周环比持平，前期大幅回调后港口主焦价格止跌企稳，贸易商观望情绪仍存。国际端澳洲峰景硬焦煤中国到岸价周环比小幅回落，国际煤价高位震荡、内外价差收窄。整体看，港口止跌企稳、产地高位震荡，期货端亦窄幅波动。

　　风险提示

　　终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。