2026年是“十五五”开局之年。“十五五”规划纲要明确提出“稳步发展期货、衍生品和资产证券化”，更好满足实体经济风险管理需求，健全乡村振兴金融服务体系。这一战略部署将期货市场定位从金融配套工具提升为现代金融体系核心板块，为期货行业服务“三农”、助力乡村全面振兴明确了路径。推进乡村全面振兴、加快建设农业强国，关键是解决众多农户如何融入现代农业的问题。在相当长时期内，以户为单位的家庭经营仍将是我国农业生产的主体形态。如何在社会主义市场经济条件下，让分散经营的小农户有效应对市场风险，是必须面对的时代课题。“保险+期货”模式的探索与实践，为这一问题提供了解决方案。

　　“保险+期货”：中国特色的金融支农创新

　　从理论上看，农产品期货市场是一种平抑价格波动的制度设计。但其高度专业化的市场机制与我国“大国小农”的基本国情之间存在多重结构性矛盾。这种矛盾体现在农户的直接参与壁垒、中介模式的落地困境、市场基础设施与服务的缺位以及期货市场自身的结构性问题等多个层面。因此，进入全球各个期货市场的都是大型公司，期货市场也缺乏生猪、鸡蛋、鲜果等期货品种。单靠农产品期货机制，无法解决我国农户面临的市场价格风险问题，而“保险+期货”则有效弥补了期货品种无法面向农户提供的不足。

　　2015年，全国首单玉米“保险+期货”项目在辽宁省锦州市义县正式落地，该模式以保险为桥梁、以期货为内核。农户向保险公司购买价格保险，保险公司向期货公司购买场外期权转移风险，期货公司通过期货市场进行风险对冲，最终形成“农户获保障、保险控风险、期货再分散”的完整闭环。此后，“保险+期货”模式实现了跨越式发展。截至2024年底，大商所在全国累计支持开展1338个项目，保障玉米、大豆、鸡蛋、生猪等品种现货2015万吨，实现赔付超20亿元，惠及农户183万户次。

　　从区域实践看，山东武城县2020年至2025年累计开展玉米“保险+期货”项目183.32万亩，惠及农户近7.78万户，理赔资金达4369万余元。甘肃模式已扩展至29个县区，累计提供风险保障超108亿元，惠及农户44万人次。河南内黄县花生项目承保超1.8万亩、金额3260万元，政府补贴保费42万元。河南滑县连续4年实施该项目，累计落地12期，惠及农户超2600户。

　　10年探索不仅改变了农民的风险管理意识，从“看不懂”到“主动用”，更验证了“保险+期货”在防范农产品价格风险方面的有效性。

　　从风险控制升级为产能预警与调节

　　当前，“保险+期货”保障品种已从最初的玉米、大豆拓展至生猪、鸡蛋、苹果、花生、天然橡胶等十余种重要农产品。大商所已上市13个农产品期货和10个农产品期权，鸡蛋、生猪等重要品种实现期货期权全覆盖。政府和金融机构正在努力向更广领域拓展这一业务范围，以期助力加快中国特色的农村现代化进程。

　　在这一过程中，除了要解决生鲜产品标准化程度低、仓储物流要求高、期货合约设计难度大等关键点外，还需考虑，价格机制是理解“保险+期货”模式风险边界的关键。从经济学原理看，最终决定农产品价格高低的是供需关系。农产品作为生活必需品，需求弹性小、相对稳定。无论价格涨跌，人们对粮食、肉蛋奶的基本消费量不会出现大幅波动。真正引发价格大幅波动的，是供给量的变化波动。农产品的供给弹性大而需求弹性小，决定了在供需两方面，供给量对价格的影响远大于需求量。供给过剩时价格大幅下跌，供给不足时价格一路直上。这种“供给驱动型”价格波动，正是市场风险反复出现的深层机理。

　　这一逻辑对“保险+期货”模式提出了深层挑战。当某个农产品因种植面积过度扩张或养殖规模集中释放而出现全行业供给过剩时，市场价格将大幅跌破成本线，“保险+期货”项目将面临集中触发赔付的局面。此时，要么农户承担“有保险却仍亏损”的落差，即保障水平不足以覆盖成本；要么保险公司和期货公司承受超出预期的巨额赔付，若保费定价未能充分覆盖系统性风险，则项目可持续性将受到影响。

　　因此，保险机构在“保险+期货”模式中不能仅仅扮演被动承接保单的角色，而应当承担起主动调节的职能。一个可行的思路是：保险机构通过审慎控制特定区域、特定品种的保单发放总额，在承保端形成对供给规模的“软约束”。具体而言，当某一农产品种植或养殖规模已处于历史高位、市场明显呈现供过于求的苗头时，保险机构可相应调减该品种的新增保单额度，或提高费率水平，通过价格信号引导生产者合理控制生产规模。反之，当供给不足、价格高企时，可适度扩大承保覆盖面，鼓励生产者增加供给。这种“逆周期调节”机制，将保单总量管理从单纯的风险控制工具升级为产能预警与调节手段，使“保险+期货”在保障农户收益的同时，也能在一定程度上平抑供给端的盲目扩张冲动，从源头上减少“供给过剩到价格暴跌再到集中赔付”的恶性循环。

　　当然，保单总量调节涉及复杂的制度设计，需要建立科学的产能监测与预警体系，需要协调地方政府、保险公司、期货公司等多方利益，需要在市场化运作与宏观调控之间找到平衡点。但这一方向的探索，有望使“保险+期货”从被动分散风险走向主动管理风险，在服务小农户的同时，也为整个农产品市场的平稳运行贡献制度力量。

　　“保险+期货”是我国为农户经营占主体的农业经济量身定制的创新方案，十年实践已经证明其生命力与价值。唯有坚持市场化方向、完善制度设计、强化风险管控，才能让期货市场真正成为守护亿万农民利益的“压舱石”，让期货工具真正转化为稳生产、保收益、兴产业的实效支撑，在服务农业强国建设的伟大征程中书写更加精彩的篇章。

　　(作者系郑州商品交易所高级经理)