随着河北、山东主导钢厂对湿熄焦下调100元/吨、干熄焦下调110元/吨，10月12日零点起执行，焦炭第二轮提降正式落地执行；叠加首轮提降，两轮累计降幅达200—220元/吨，现货价格重心较9月高点明显回落。

　　供应方面，供应端呈现产量平稳、库存偏低的特征。吕梁区域焦企开工率维持约80%，临汾地区开工率约九成，多数焦企保持积极出货节奏，厂内焦炭库存维持零库存或低库存状态。低库存格局对现货价格形成一定底部支撑，焦企暂未出现明显的库存压力。值得注意的是，此前部分重点焦化企业曾提出主动限产30%-40%的倡议，但企业间缺乏刚性约束，实际减产效果有限。

　　需求方面，当前钢厂大面积处于亏损状态，对高价原料抵触情绪强烈，采购策略以按需为主，部分有控量行为，主动补库意愿不足。日均铁水产量维持在233.84万吨的偏低水平，虽对焦炭形成刚性消耗支撑，但钢厂减产负反馈预期持续发酵，部分钢厂已公布检修计划，主动控制到货节奏。

　　港口方面，港口焦炭现货整体偏弱运行，贸易出库报价暂稳，但第二轮提降已于10月12日零点正式落地，市场情绪承压，成交氛围一般。现日照港贸易准一级干熄焦现汇出库报2040元/吨。

　　综合来看，短期焦炭现货仍将承压下行，第二轮提降已正式落地，后续不排除仍有进一步提降的可能。不过，焦企因深度亏损而萌生的主动限产意愿，叠加当前低库存水平以及期货盘面深度贴水带来的估值修复需求，都会对价格下跌的空间和节奏形成明显制约，焦钢双方的博弈会明显加剧。后续重点关注钢厂利润能否修复、铁水产量是否继续变化，以及焦企限产能否真正落地执行。