行情表现

数据来源：同花顺iFinD

日内消息
　　1、10月13日华南LPG市场将延续强势
　　昨日华南主营依托量少继续领涨区内，尽管需求制约下购销表现平淡，但低供应与高成本支撑仍在，叠加早间国际油价收涨继续提振市场情绪，预计今日市场将延续强势，稳中存涨，潮汕地区补涨空间充足。(隆众资讯)
　　2、中信期货：现货坚挺，LPG高位震荡
　　美伊局势僵持，在11月合约交割逐渐临近的时间背景下，能化品种盘面共振上涨修复基差。国际供需方面，主要的边际变化在于美国与中东发运增量，中国PDH开工下行，供增需减格局下全球LPG缺口弥合，但在北半球逐渐进入燃烧旺季支撑需求、美国丙烷转入去库对供应形成潜在制约的情况下，国际LPG供需还将保持相对偏紧的状态。国内供需方面，主要的边际变化在于受原料供应不足与成品油出口政策调整影响，炼厂开工再度下行并导致LPG外放减少，支撑国内LPG市场维持供需偏紧、价格高位，虽然进口增量与PDH开工下行已导致港口库存暂时停止去化，但在地缘持续紧张环境下，现货价格短期内价格难有下跌动力，盘面预计受现货支撑高位震荡。(中信期货)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　10月13日广州石化液化气现货价格报价8248.00元/吨，相较于期货主力价格（7389.00元/吨）升水859.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：液化气期价高位震荡
　　

【期货盘面】PG2611日盘收于7397（-31），11-12月差224（-6），持仓8.9万手（-0.6），成交15.5万手（-5.7）。夜盘收于7531。

【外盘价格】FEI M1收于943美元/吨（17），MB M1收于105美分/加仑（5），CP M1收于697美元/吨（4）。

【现货报价】宁波7920（100），上海7820（100），南京8200（100），山东8230（-10），最便宜交割品7920（100）。

【基差】最便宜交割品基差623（100），山东基差833（-10），宁波基差523（100）；成交热度方面，山东产销率102%，华东产销率101%，华南产销率96%。

【估值利润】上游，主营炼厂毛利1366（-490），地炼毛利740（-118）；下游，PDH利润(FEI)1063（477），PDH利润(CP)258（111），MTBE气分毛利65（44），MTBE异构毛利335（259），烷基化毛利-568（105）。

【供需库存】供应端，主营炼厂开工率73.1%（-1.6），独立炼厂开工率51.2%（-2.85），国内商品量48.3万吨（-1.1），到港量52.9万吨（15.5）；需求端，PDH开工率69.3%（-3.1），MTBE开工率55.0%（-0.4），烷基化开工率40.0%（1.5）；库存端，炼厂库容率18.6%（0.3），港口库存214.6万吨（14.12）。

【市场信息】1.自10月15日起，巴拿马运河Neopanamax船闸每日预约通行名额将由9个增加至10个。（Panama Canal Authority）

2.Reuters 10月10日报道，飓风Isaias登陆美国佛罗里达州西北部后已经减弱为后热带气旋，部分墨西哥湾海上生产平台开始恢复人员部署。（路透社）

【南华观点】地缘端，美伊继续沟通对地缘风险溢价存在边际缓和作用，但中东LPG可交付性风险尚未解除，霍尔木兹通航谈判仍未取得实质突破。与此同时，VLGC运费维持高位，但巴拿马运河将于10月15日增加Neopanamax通行名额，可能会改善美湾至亚洲的船舶周转效率。供给端，美国库存仍高于五年内的同期水平，但正在被强出口持续消化。美国9月LPG海运出口环比增长约7%，达到267.8万桶/日，为6月以来最高水平。需求端，四季度国内燃烧需求进入季节性旺季，液化气到港量的回升并没有减缓港口的去库速度，港口库存连续四周下降。化工需求有减弱趋势，PDH开工率开始下降。FEI丙烷-MOPJ石脑油价差收窄，连续两周维持在-50美元/吨以内，后续部分裂解装置可能提高石脑油投料比例、降低LPG投料。与此同时，C4供应偏紧支撑价格，但高价正在反过来压制需求，MTBE、烷基化等下游可能面临较强的原料成本压力。整体来看，短期FEI及VLGC运费仍受中东可交付性风险支撑，MB则受到强出口和天气扰动共同影响；后续重点关注巴拿马运河通行能力改善能否推动美湾至亚洲运费回落，以及中国港口和厂库的去库速度。