山西证券近日发布煤炭行业周报：价格高位震荡。大秦线秋季检修，港口低位库存支撑煤价。截至10月9日，环渤海动力煤现货参考价999元/吨，周变化+1.11%；秦皇岛港动力煤平仓价767元/吨，周变化+1.72%。环渤海港口库存2406.5万吨，周变化+2.41%。

　　以下为研究报告摘要：

　　投资要点

　　动态数据跟踪

　　动力煤：价格高位震荡。大秦线秋季检修，港口低位库存支撑煤价。截至10月9日，环渤海动力煤现货参考价999元/吨，周变化+1.11%；秦皇岛港动力煤平仓价767元/吨，周变化+1.72%。环渤海港口库存2406.5万吨，周变化+2.41%。

　　冶金煤：市场偏弱运行。供应方面复产稳步推进，需求方面焦钢企业利润承压，后续仍关注焦炭提降落地、钢厂利润修复及煤矿复产。截至10月9日，京唐港主焦煤库提价（含税）2420元/吨，周变化-4.35%；京唐港1/3焦煤价格为2010元/吨，周变化-4.74%；日照港喷吹煤1950元/吨，周持平。国内独立焦化厂、247家样本钢厂炼焦煤总库存分别785.02万吨和762.92万吨，周变化分别-8.02%、+0.36%；喷吹煤库存437.17万吨，周变化-0.42%。

　　本周观点及投资建议

　　投资建议：保供政策逐步发力，关注复产进度。印尼、澳大利亚进口煤价格高企，蒙古通关存在变数，增量尚存不确定性。煤价不具备大跌基础，基本面支撑煤炭股，关注政策容忍度。动力煤关注【中国神华】、【广汇能源】、【兖矿能源】、【陕西煤业】、【新集能源】、【昊华能源】、【华阳股份】、【晋控煤业】、【山煤国际】。炼焦煤方面，减产逻辑下焦煤最受益，关注【淮北矿业】、【平煤股份】。

　　风险提示

　　反内卷相关政策效果温和；需求大幅回落；进口煤大幅增加等。（山西证券 胡博,程俊杰）