地缘扰动明显，库存低位，但预期偏弱，预计短期乙二醇震荡为主。10月12日，张家港现货在5780附近低开，盘中重心下移，收盘在5700附近商谈；张家港乙二醇收盘价格下跌160元/吨至5720元/吨，华南市场收盘送到价格下跌150元/吨至6100元/吨。基差方面，现货基差持续走弱，早盘在11+580附近，尾盘降至11+480附近。

10月12日，国内乙二醇总开工率为64.11%（平稳），一体化装置开工率为62.15%（平稳），煤化工装置开工率为67.48%（平稳）。隆众资讯数据显示，截至10月12日，华东主港地区MEG库存总量为8.6万吨，较10月8日降低1.5万吨。

10月12日，聚酯产能利用率为72.17%，较9日下降0.36个百分点。隆众资讯数据显示，截至10月8日，江浙地区化纤织造综合开工率为50.85%，较上期上升0.27个百分点。终端织造订单天数平均水平为8.58天，较上周减少0.24天。气温回落带动保暖面料阶段性补单，但外贸订单依旧疲软；小型织造延续停车去库，织机负荷低位，原料与成品库存偏低形成托底。高成本与弱需求双向压制，若无集中订单落地，仍有减产降负预期，对聚酯端拉动有限。

总体来看，地缘扰动下原油高位震荡，供应端国产量增加预期，进口货减少，总供应预计增加；需求端聚酯开工下降，供需结构有转弱预期，但乙二醇仍处于去库过程中，需关注到港情况。

策略：低库存托底，但基本面支撑正在衰减，预计短期乙二醇震荡为主，关注地缘动态。