玉米现货表现分化，东北产区多有下跌，华北产区涨跌互现，北方港口稳中偏强，南方销区稳中有跌，玉米期价继续反弹，各合约小幅收涨。当前玉米市场体现为进口成本支撑与新作上市压力之间的博弈。在近期美玉米缺乏上涨驱动的情况下，市场回归国内玉米供需，玉米价格持续下行。接下来重点关注两个方向：其一是外盘美玉米走势，因其关系到饲用谷物进口替代。在USDA 10月供需报告利空的背景下，需要留意俄乌冲突、美伊冲突及其对美玉米需求的影响；其二是国内新作上市压力，特别是东北农场直收粮压力的释放，还包括华北产区小麦价格走势及其中下游补库意愿。

淀粉现货稳中有跌，东北产区下调20-50元不等，淀粉期价表现相对强于玉米，淀粉-玉米价差小幅走扩。对于淀粉而言，淀粉-玉米价差继续低位震荡，支撑来自华北-东北玉米价差走扩，而压力则源于行业开机率提升带动库存继续累积。考虑到盘面生产已处于亏损状态，华北产区玉米或受小麦带动而相对抗跌，淀粉供需或受季节性因素影响，因此淀粉-玉米价差继续收窄的空间或有限，淀粉单边或跟随原料玉米走势。综上所述，我们维持中性观点，不建议追空，继续等待新作上市压力释放后的反弹做多机会。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。