10月12日，大连商品交易所豆粕期货主力合约整体呈现冲高回落、窄幅震荡走势，最终收报3383.00元/吨，微跌0.18%。

　　申银万国期货分析称，随着美豆不断收割上市，丰产预期将逐步兑现，短期将抑制美豆价格上方空间。国内方面，高库存仍压制上方空间，供应压力及进口成本博弈下，连粕预计继续震荡为主。

　　宁证期货表示，供应端压力不减，全国油厂豆粕库存升至阶段高位，预计10月大豆到港回落至850万吨，供给压力边际减轻，但高库存去化仍需时间；需求端节后存在补库需求但终端追高意愿不强。短期成本支撑、国内供应压制，维持高位震荡。

　　华安期货指出，豆粕需求清淡、上方空间有限。节后饲企存在刚性补库需求，但生猪养殖利润较差，终端对远月合同签订意愿持续偏低；USDA报告影响偏空，但CBOT大豆急挫后很快拉回，成本端支撑仍在，价格下方空间有限。

　　当前豆粕市场处于"高库存压制上方+南美天气风险托底"的多空博弈格局，机构普遍预期短期以区间震荡为主。建议关注后续巴西主产区天气变化、国内油厂开机及库存去化节奏，以及美豆出口与南美产量预期的演变。