近日，由期货日报主办的第二十届全国期货(期权)实盘交易大赛正式收官。作为国内期货市场具有广泛影响力的赛事之一，本届大赛共吸引17万名交易者参与，期末权益规模为514.58亿元，峰值近600亿元，参赛人数、资金规模再创新高。

　　期货日报记者观察大赛发布的数据发现，本届大赛不仅是一次交易能力的比拼，还客观反映了今年期货市场的运行特征及投资者的应对策略——今年以来，全球宏观层面的不确定性增加，宽幅震荡与阶段性下行成为大宗商品市场的常态，大赛参赛者的操作偏向防御与对冲，且交易活跃度保持在较高水平。

　　“这一点可以从大赛盈利账户占比(20.5%)发现，这并非参赛者水平普遍下滑，而是今年大宗商品市场高波动、无趋势性行情的特点所致，给趋势策略与震荡策略带来了严峻考验。”华源期货副总经理孙伏鲲说。

　　“相反，本届大赛参赛者的整体专业度明显提升。”往届大赛获奖选手王志新表示，虽然本届大赛账户收益分化，盈利集中在少数账户，但参赛者对期权、套利、期现对冲等工具的运用更加普遍。

　　谈及大赛盈利账户占比低，王志新表示，这恰恰反映出今年大宗商品市场的结构性变化，单边趋势性行情减少，脉冲式行情增多，宽幅震荡成为市场常态。究其原因，今年宏观经济、地缘政治、货币政策等因素复杂多变，市场容错率大幅下降。

　　“在行情多变、容错率低的背景下，不少参赛者频繁交易，但在震荡行情中，这种交易方式容易被滑点、止损持续消耗，是亏损的主要原因之一。”王志新如是说。

　　孙伏鲲观察发现，本届大赛结果折射出期货市场三个结构性变化：一是量化组连续两年盈利，说明普通交易者的交易对手已从“另一个普通交易者”变为程序与机构。二是资金加速向更专业的一方集中。大赛数据显示，高净值组与量化组以不足2%的人数占据61.9%的权益，轻量组人数占比94%，但权益占比不高。三是账户体量与收益呈正相关关系。轻量组的盈利账户占比仅有19%，而高净值组和量化组的盈利账户占比均超过42%。

　　在今年这样高难度的市场环境下，能够实现盈利难能可贵。那么，优秀参赛者的交易特质和策略是什么呢？

　　对此，王志新认为，优秀参赛者有几个共性：一是懂得择时，不会为排名而强行交易，看不懂行情时就主动空仓；二是策略有边界，产业参赛者多做期现套利、价差交易，习惯用期权对冲尾部风险，不持有裸头寸、不单边重仓；三是仓位管理优先于预判，提前设定单笔亏损额，并严格止损，不扛单；四是依托固定指标体系跟踪基本面，区分核心驱动与短期消息扰动。

　　“对普通参赛者而言，不要盲目模仿榜单中的高收益账户，其中很多是阶段性的表现，难以复制。在当前的市场环境中，参赛者要把风控放在第一位，建立一套持续跟踪基本面的交易框架，过滤市场‘噪声’。”王志新建议。

　　在孙伏鲲看来，技术可以学习，心性只能修炼，一套能在市场中存活下来的交易规则，远比短期漂亮的净值曲线更加有价值。

　　每届大赛不仅是一场竞技，更是一次集中的交易“练兵”。上述受访人士表示，随着本届大赛正式收官，复盘交易、完善风控体系比关注短期排名更有意义。对参赛者而言，敬畏市场、尊重趋势、严守纪律是在市场长期生存的基础。

　　据记者了解，目前，大赛各项数据的核查工作已基本结束，获奖名单已经出炉。此外，今年大赛颁奖大会将于11月底在广州南沙国际会展中心举办，并同时举办2026全球期货交易者大会、首届期货及衍生品博览会，具体信息可以关注大赛官网及《期货日报》后续报道。