原油：昨日外盘油价冲高回落，盘中地缘风险溢价先被抬高，后被美伊缓和消息挤出。隔夜美国方面表示正与伊朗进行“富有成效”的磋商，特朗普称中期选举前不会对伊朗发动攻击，市场对短期军事升级的担忧降温，布伦特、WTI尾盘回吐涨幅。不过，美方海上封锁仍维持，伊朗方面也仅是通过调解方继续交换意见，霍尔木兹通行效率并未真正恢复，风险溢价只是部分回吐而非出清。供给端另有一层支撑来自墨西哥湾飓风。风暴逼近沿线油气设施，墨西哥湾海上原油已有约25%产量关停，壳牌、雪佛龙等撤离人员并临停生产，短期给外盘托底。对SC而言，内盘定价还叠加中东现货升水和海运运费，到岸成本对出口节奏更敏感。后期看，选前不打伊朗只是阶段性缓和，中东局势仍是核心变量；重点跟踪霍尔木兹实际通航量、伊朗原油装船与制裁执行，以及国内到港补库情况。若出口实质恢复，SC地缘溢价有回吐压力；若海峡通行再受阻或胡塞袭击升级，内盘仍可能强于外盘。整体预计SC延续高位宽幅震荡，消息面波动放大。