黑色早评 | 2026年10月9日

　　铁矿石

　　铁矿

　　供应端，上周全球铁矿发运小幅回升，主要是澳洲及非主流发运有增，巴西发运有所回落。同期，国内港口铁矿到货量因假期有所减少，随着压港部分释放，尽管疏港仍处高位，节后港口铁矿库存仍有所增长。国内矿方面，近期国内铁精粉产量略有回升，但仍处同期低位。

　　需求端，节后钢联高炉开工率略有下降，但日均铁水微增0.05万吨至233.84万吨，同期钢厂盈利率仍维持在6.93%。受国庆假期影响，钢厂铁矿库存大幅下降，因进口矿日耗微增，钢厂进口矿库销比明显回落。节后钢厂恢复对铁矿按需采购节奏，昨日铁矿港口现货及远期美元货成交均有小幅回升，目前PB粉落地亏损较节前有所收窄，但当前海外需求仍相对强于国内。

　　综合而言，近期铁矿供增需稳，但考虑到钢厂低盈利下节后铁水难有增长空间，叠加假期巴西海运费大降5.1美金，短期矿价仍将延续弱势。

　　1.9月28日-10月4日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1059.9万吨，环比下降81.5万吨，港口库存小幅回落，当前库存已降至下半年以来的最低水平。

　　2.Mysteel：本期新增4座高炉检修，3座高炉复产；高炉复产发生在河南、安徽等地区，高炉检修结束后，按计划复产；高炉检修主要发生在河北、山西、天津、湖北等地区，主要因亏损严重，进行停炉检修；此外，上期复产的大高炉，本期产量恢复至满产状态，是本次铁水增量的最大来源。

　　3.10月8日西澳至中国海运费14.61美元/吨，涨1.14；巴西至中国海运费34.4美元/吨，跌5.1。

　　4.8日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交45.6万吨，环比上涨551.43%；本周平均每日成交45.6万吨，环比上涨2.24%；本月平均每日成交45.6万吨，环比下跌39.84%。远期现货：远期现货累计成交45.0万吨（4笔），环比上涨164.71%，(其中矿山成交量为45万吨)；本周平均每日成交45.0万吨，环比下跌55.67%；本月平均每日成交45.0万吨，环比下跌46.87%。

　　双焦

　　双焦

　　当前矛盾：近期三部门联合发文推动煤炭保供，各地政府也开始推动保供政策落实，预期煤炭产量将逐步回升。由于煤炭供给体量巨大，历史上大部分时间煤炭行业没有自发调节供给的能力，都是由政策主导的，2016年供给侧改革、2020年内蒙古煤炭反腐、2021年煤炭保供等都是政策拐点，煤炭政策表现到市场上的惯性巨大，当前政策拐点已至，中长期来看焦煤和动力煤价格将回归合理区间。而政策落实需要一个过程，当前焦煤产量仍处于低位，蒙煤通关也有不确定性，焦煤供需仍偏紧，对价格有一定支撑，行情在预期和现实之间摇摆，建议密切关注焦煤供给和政策变动。

　　1.根据中国煤炭资源网最新调研结果显示，假期期间，山西长治、临汾、吕梁地区均有煤矿复产，供应整体稳步修复，不过受制于产能限制、安全生产、检查频繁等种种因素，复产及在产煤矿开工多保持低位，供应短期仍延续偏紧格局。后续煤矿具体复产进度，中国煤炭资源网将继续跟踪调研。

　　中国煤炭资源网数据显示，10月8日全省停产炼焦煤煤矿（长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市）合计43座，涉及产能4550万吨；停产煤矿数量较节前减少8座，相比5月25日减少76座。停产产能较节前下降1095万吨，相比5月25日下降8900万吨。

　　分区域来看，山西长治沁源地区煤矿验收复产持续推进，国庆假期期间沁源地区复产3座煤矿，产能总计270万吨，主要生产贫瘦煤和瘦煤，其中一座煤矿虽已复产，但需要换工作面，目前还没有出煤，预计11月开始出煤，产能150万吨。截至10月8日，沁源地区已完成复产煤矿合计12座，总计产能1380万吨。

　　山西临汾地区个别前期因季度任务完成停产的煤矿在国庆期间完成复产，新增复产煤矿1座，产能90万吨，其余地区煤矿复产时间尚不明确。截止10月8日临汾地区停产煤矿合计6座，相比国庆前减少1座，相比5月25日减少16座。目前临汾地区合计停产产能为540万吨，相比国庆前减少90万吨，较5月25日下降2090万吨，停产煤种主要包括主焦煤、肥煤及1/3焦煤。

　　近几日，吕梁地区部分前期因更换设备、证件审批以及阶段性任务完成停产的煤矿恢复生产，据中国煤炭资源网调研了解，截止10月8日吕梁地区停产煤矿合计7座，较节前减少5座，较5月25日停产煤矿数量减少4座；目前停产煤矿年产能1060万吨，较节前下降735万吨，较5月25日减少320万吨。

　　其他区域暂无变动。

　　2.中国煤炭资源网冶金部10月8日重点关注：焦炭市场延续弱势，国庆假期钢厂到货正常，部分钢厂增库明显，另外部分钢厂也有一定控量行为，整体看假期钢厂节中依旧处于增库态势，供应端焦化随着盈利能力修复，开工延续回升态势，整体看焦炭基本面依旧处于改善当中，成本支持不足下，短期焦炭仍有继续回落得压力，后期继续关注山西煤矿复产进度。焦煤方面，国庆期间，部分煤矿考虑安全、阶段性生产任务完成等问题有主动停减产现象，产地供应短暂收缩，节后多已恢复正常生产。假期期间基本休市，多数煤价持稳，不过焦炭首轮提降已快速落地，目前仍有再降预期，下游整体采购仍偏谨慎，煤价依然承压，坑口整体呈现累库态势，预计原料端短期仍以下调为主。进口蒙煤方面，国庆期间三大口岸闭关，今日恢复通关，受短暂闭关影响，甘其毛都口岸库存已降至140万吨以下，目前口岸可售资源紧张，贸易商整体挺价观望，蒙5原煤价格暂稳于1630-1650元/吨左右。

　　钢 材

　　钢材

　　供应端，假期钢联五大材产量有小幅增加，但找钢节后的钢材产量仍有所减少，整体假期钢材供应或变动不大。昨日国内钢坯价格微降，迪拜钢坯价格也有所回落，国外其它地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有扩大，国内钢坯出口空间趋增。

　　需求端，节后机构数据均显示钢材厂库、社库上升，总库存有所累积，钢材表需明显回落。另据百年建筑调研，节前全国水泥出库量223.68万吨，环比下降1.2%，水泥直供量环比下降2.0%；假期混凝土搅拌站发运量为128.72万方，环比下降5.02%；截至9月29日，样本建筑工地资金到位率为56%，周环比上升0.49个百分点。海外方面，美伊局势仍有升级风险，原油表现偏强。但随着美指、美债走强，近日外盘商品多有明显回落。国内方面，继节前出台了部分地产利好政策后，假期国内宏观环境偏稳，暂无新政策出台。进出口方面，节后东南亚、南美、日本、印度钢价均有上涨，国外其它地区钢价依然持稳，因节后国内价格走弱，目前国内外冷热卷价差有所扩大，国内钢材出口空间趋增。

　　综合而言，假期钢材市场供需双弱且库存有所累积，叠加原料价格有部分承压，短期钢价延续震荡偏弱运行。

　　1.百年建筑：9月30日-10月6日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为6.43%，周环比下降0.34个百分点；同比下降0.82个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为128.72万方，周环比减少5.02%，同比减少11.39%。

　　2.本周，全球钢材到港量为624.79万吨，较上周增加12.96万吨，周环比上升2.12%，年同比上升10.56%，显示出全球贸易流量已走出低谷，进入实质性复苏通道。9月29日-10月5日，中国钢材出口发运总量208.38万吨，环比减少67.62万吨、降幅24.5%，国庆假期效应显著，发运量回落至近两个月低位；同比减少23.04万吨、降幅10.0%。

　　3.Mysteel：唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存159.46万吨，较节前增加4.06万吨，较上月同期增加7.55万吨，较去年同期增加25.1万吨。假期累库，主因下游轧材采购走弱、直发不畅致资源被动入库。节后轧线复产有望带动出库、停止累库，但库存基数偏高，成材需求若修复乏力，去库偏慢，钢坯价格承压。

　　4.第一商用车网：9月我国重卡市场共计销售9.5万辆左右，环比8月上升约10%，同比下降约10%。这是重卡行业今年以来的第四次同比下降，也是今年以来的三连降。

　　5.克拉克森：9月全球新船订单成交量为202艘620万修正总吨（CGT）。其中，中国船企承接新船订单165艘474万CGT，全球市场占有率为76%，环比8月的521万CGT下降9%，连续18个月蝉联全球接单冠军。

　　6.8日全国建材成交一般，市场活跃度不佳，刚需不太积极，期现低价销售，投机弱，全天整体成交量较上一工作日有所增加。

　　玻璃：假期返市，国内浮法玻璃现货市场涨跌互现，企业出货意愿强烈，周内均价1077元/吨，环比上期-3.06元/吨。分区域来看，本周华北市场价格下行趋势为主，受假期影响下游多放假，企业多出货偏弱，库存增长，部分价格下调，随着假期结束，企业出货有所好转；东北市场价格持稳为主，受假期影响企业出货一般，下游刚需采买为主；华东市场盘整操作，节后库存累库影响下，企业出货意愿强烈，现货价格涨跌互现；华中市场本周价格偏稳运行，周内正逢国庆假期，中下游多放假3-5天，原片企业出货较弱，库存增加明显，拖累业者信心；西南市场本周价格稳中有涨，虽受假期因素影响，本周上旬出货较差，但成本弱支撑下，部分原片企业发函提涨，市场成交重心相对灵活，部分上行；华南市场成交重心相对持稳，国庆假期期间多数企业出货受阻，而部分企业采用以价换量的方式促进出货，临近假期结束，企业价格缓慢恢复至节前价格，下游操作谨慎，多维持刚需。

　　纯碱：本周，国内纯碱市场走势淡稳，价格相对稳定，个别窄幅调整。隆众资讯数据监测，周内国内纯碱产量71.39万吨，环比下降0.46万吨，跌幅0.64%。纯碱综合产能利用率76.15%，上周75.44%，环比增加0.71%。个别企业开始检修，供应下降趋势；周内纯碱厂家库存177.87万吨，较上周增加1.94万吨，涨幅1.10%。纯碱企业出货放缓，假期影响，整体呈现增加趋势。供应端，随着检修企业的增加，且涉及产能大，预计下周产量呈现下降趋势。测算下周产量61+万吨，开工率65+%。节后预期价格波动小，供应下降给与支撑。需求端，下游需求一般，节后存有补库预期。期货价格下跌后，成交增加，采购量提升。装置运行正常，消费稳定。周内浮法日熔量14.23万吨，光伏6.68万吨，环比稳定。下周，预期光伏有冷修计划，浮法稳定。综上所述，短期纯碱震荡运行，价格维稳居多。

　　玻璃：

　　当前矛盾：玻璃下游深加工订单天数略有下降，玻璃需求偏弱，玻璃供需仍是弱平衡，节日期间玻璃市场情绪较弱，现货价格继续下跌。玻璃是供给和需求下降的赛跑，关键还是要持续减产，如果价格跌至900左右仍有生产线复产，说明价格还没到极限，建议观望，等待更多生产线冷修并且库存有加速下降趋势。目前基础能源价格对玻璃成本影响较大，煤炭政策保供之后关注动力煤价格走势。

　　纯碱：

　　当前矛盾：纯碱产能过剩较明显，上下游库存处于高位，供给和库存压力巨大，价格已跌破成本，向下空间有限，但在没有完成产能出清之前，价格没有向上动力，仍建议区间操作。目前煤炭政策保供，对纯碱成本影响较大，建议关注动力煤价格走势。

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