受假期外盘下跌影响，节后首个交易日沪铝延续弱势，跌破2.35万，跌幅超2%。

　　目前利空主要来至于海外市场，宏观上美元指数大涨，创近一年新高，有色金属承压，美债收益率持续走强，长端利率高企大幅抬升有色金属持有成本，地缘风险也使得能源价格强势，间接利空铝价。基本面铝呈现"低库存托底、需求与远期供应双重压制"的强现实弱预期格局。库存端虽是核心支撑：LME铝库存降至24万吨左右，国内最新铝库存假期仅小幅上涨0.4万吨至64.6万吨。但供应上因国内电解铝产量维持高位、运行产能相对稳定，海外供应恢复明显提速，使得市场对库存压力担忧下降。需求方面，9月铝加工行业综合PMI回升至53.9%(8月48.7%)，行业由弱修复转向结构性扩张，"金九"旺季兑现偏温和，部分机构已将2027年全球铝供需预期调整为小幅过剩，供需呈现修复。综合来看，沪铝短期处于"上方供给压力增、下方低库存有托"的弱势震荡格局，而从时间表现来看，多头并不占优，后续可能转为逢高空的格局。(首创期货)