生意社10月08日讯

　　一、整体市场概况

　　2026年国庆假期期间，国内动力煤市场呈现供需偏弱、价格分化、多空博弈加剧的运行格局。产地煤价结构性涨跌分化，沫煤、原煤价格回落，优质块煤、高卡资源价格坚挺偏强；港口市场交投冷清、库存低位，受铁路检修支撑煤价底部稳固；进口煤货源偏紧、外盘挺价，但国内终端采购谨慎，成交寥寥。整体来看，当前动力煤市场支撑与制约因素并存，短期煤价呈高位震荡、上行空间受限的态势。

　　二、产地市场：煤价结构性分化，终端刚需采购为主

　　国庆期间内蒙古、陕西主产煤矿调价频次增多，市场呈现明显的品类分化行情，低卡民用、通用原料煤价格下调，优质稀缺资源价格逆势上行。

　　降价品类集中在沫煤与原煤，多数煤矿下调幅度集中在10-20元/吨。其中汇能城塔洗大块、中块、小块同步下调10元/吨，调整后报价分别为764元/吨、754元/吨、764元/吨，11号洗沫煤报价625元/吨、9号原煤445元/吨；玉川煤矿洗煤、原煤各下调10元/吨，至550元/吨、295元/吨，煤泥价格再度下调15元/吨至295元/吨；神木升兴汇能原煤单日降幅达20元/吨，满世罐子沟水洗优混下调10元/吨，720元/吨的新价格于10月8日正式执行。

　　涨价品类聚焦块煤与高卡优质资源，市场货源相对紧缺。尔林兔洗中块报价930元/吨、谊丰四九块981元/吨、裕隆富祥四九块898元/吨，高价块煤需求韧性较强；同时联海白家海子洗沫煤小幅上涨5元/吨，报价700元/吨，优质沫煤价格韧性凸显。

　　需求端来看，终端市场观望情绪浓厚。据Mysteel样本数据显示，全国493家电厂日耗391.4万吨，环比减少16.6万吨，电厂日耗小幅回落；当前电厂库存8839万吨，库存可用天数22.6天，整体库存处于合理偏高水平。下游终端无集中补库动作，坑口煤炭拉运仅维持刚需水平，市场整体成交节奏放缓，制约产地煤价整体上行。

　　三、港口市场：交投持续冷清，检修支撑煤价底部

　　国庆节假日期间北方港口暂停大规模交易，整体交投氛围冷清，价格保持平稳运行。主流价格方面，秦皇岛Q5500动力煤平仓价维稳于983—995元/吨，广州港Q5500动力煤报1030—1050元/吨，南北港口价差保持稳定。

　　库存端延续去化趋势，环渤海港口整体库存回落至2400万吨以下，库存水平偏低。截至10月7日，秦皇岛港场存610万吨、曹妃甸港1080万吨、京唐港523万吨，低位库存为煤价提供核心支撑。同时港口锚地待泊船量偏少，市场发运倒挂问题持续存在，贸易商实单成交稀少。

　　短期核心利好来自运力端调整，10月7日大秦线正式启动为期约20天的秋季集中检修，铁路运力收缩将直接导致港口煤炭调入量受限，市场低价货盘稀缺。当前贸易商普遍捂货惜售，挺价意愿较强，但下游终端对高位煤价接受度有限，多按需小单采购，多空博弈下港口煤价上行动力不足，短期将维持稳中有支撑的格局。

　　四、进口煤市场：外盘坚挺偏强，国内采购谨慎成交惨淡

　　国际动力煤市场货源偏紧、矿方挺价意愿强烈，进口煤整体呈现易涨难跌格局。印尼主流矿区受RKAB配额审批滞后、内河干旱双重影响，煤炭装船效率大幅受限，市场即期货盘供应偏少，货源紧张支撑外盘价格坚挺。目前印尼3800大卡大船FOB报价79—81美元/吨，澳洲纽卡斯尔5500大卡巴拿马船型FOB报价106—116美元/吨。

　　国内进口招标市场成交谨慎，价差优势仍存但采购意愿低迷。印尼Q3800大卡电厂煤最低投标价663元/吨，较华南同热值内贸煤到岸价715元/吨存在52元/吨的价差优势；5500大卡进口煤投标价994—998元/吨，俄罗斯江内Q5500舱底价980元/吨。

　　国庆期间国内采购商全面离场观望，采购节奏大幅放缓，叠加国际海运费持续走高，进一步抬升进口煤到岸成本。而下游终端压价意愿强烈，市场仅零星小单成交，流标现象频发，进口煤短期难以拉动国内市场需求。

　　五、后市展望

　　综合当前供需、运力、进出口格局来看，短期国内动力煤市场将维持高位震荡走势，支撑充足、涨幅受限。

　　1.支撑因素：大秦线秋季检修导致运力收缩、港口调入量减少，港口低位库存持续支撑煤价；冬季储煤需求逐步启动，终端刚需补库将逐步释放；进口煤货源偏紧、外盘坚挺，对内贸煤形成托底。

　　2.制约因素：电厂库存充足、日耗偏弱，终端暂无大规模补库需求；下游对高位煤价抵触情绪明显，市场高价承接乏力；产地部分低卡煤货源充足，价格持续承压。

　　预计短期内动力煤价格将以稳为主，结构性分化行情延续，块煤、高卡优质煤价偏强运行，沫煤、普通原煤价格弱势整理，整体无大幅涨跌行情。后续重点关注大秦线检修进度、电厂日耗变化及冬储补库落地情况。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。