沪镍价格震荡偏弱，节前最后一个交易日收于122040元/吨；LME镍价格回落，截至昨日15点收于15610美元/吨。

从基本面供给端来看，原料价格回落，湿法冶炼成本支撑有所减弱，各品级硫酸镍均价较前期高位回落较多。但在目前价格水平下，综合考虑火法和湿法冶炼成本，以及硫酸价格回落幅度有限，镍价下跌空间并不大。镍铁原料进口同比和环比均回升，精炼镍供给仍然较为宽松，进口到港量以及库存均较为充足。需求端来看，国内整体需求疲软态势并未改变，传统不锈钢需求弱化，在地产端需求下行的情况下，镍的需求基本面难以扭转。新能源车需求方面，乘用车需求瓶颈约束三元正极需求增长，加之磷酸铁锂挤压三元电池市场，三元材料需求增速放缓。传统需求旺季即将来临，在需求温和修复预期下，镍价或延续震荡。库存方面，国内外精炼镍库存前期小幅去库后再次累库，旺季来临后去库表现较差。

总的来看，在中上游成本支撑减弱，同时考虑到下游需求温和修复但总体不及预期的情况下，镍价维持震荡偏弱走势。策略上，短期维持震荡思路，回调至成本支撑区域可轻仓试多，及时获利了结。产业客户可按需采购，逢反弹做好原料套保。