截至2026年9月30日当周，纸浆期货主力合约收于4770元/吨，本周累计下跌2.13%，持仓量环比上周减持60466手。

　　从周内节奏看，纸浆自9月下旬一度放量冲高至4,960元/吨、逼近5000元整数关口并完成对前高的技术突破后，本周转为阴跌回落：9月29日收于4,828元/吨、下跌0.94%，9月30日进一步跌破4,800元支撑。

　　截至2026年9月24日当周，中国纸浆主流港口样本库存量：218.0万吨，较上期累库1.5万吨，环比上涨0.7%。。尽管此前港口库存一度去化，但当前库存绝对水平仍处于偏高位，期货仓单同样压力不减，制约盘面上行弹性。

　　据Europulp数据显示，2026年8月欧洲港口木浆库存总量环比20.1%，同比-11.8%，库存总量由7月末的120.2万吨上涨至144.3万吨。

　　机构观点汇总：

　　中金财富期货：需求端仍是核心矛盾，产业链正常传导路径应为成品纸利润修复带动纸厂主动补库，进而推动浆价趋势上行。但现实情况是下游纸厂虽发布涨价函，实际执行较弱，存在返利暗降，采购以刚需为主，缺乏主动累库意愿。在需求整体疲弱的背景下，海外供给收缩对价格的支撑力度有限。持仓建议：区间震荡品种，价格不上行到区间上沿，或者下行到区间下沿，无参与价值，目前就处在这一阶段，不建议参与。

　　国投期货：纸浆期货从底部大涨之后连续回调。海外供给问题频发，是支撑价格的重要因素，但基本面偏弱仍然限制价格高度。下游原纸企业对于纸浆采购需求一般，纸浆供给延续平稳；总体下游纸厂订单不佳，原纸需求总体稳定，纸浆期货低点或已经出现，短期上涨空间或相对受限，短期纸浆走势偏震荡，尝试逢低轻仓试多，滚动操作为主。